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展望未來，公司2015 年電站持有量仍將高增長(zhǎng)，目前在建或籌建光伏電站超140MW，并計(jì)劃募集資金20 億元（資金預(yù)計(jì)今年三季度到位）用于550MW 光伏電站項(xiàng)目的建設(shè)，公司計(jì)劃到2015 年底通過自建、收購(gòu)等形式累計(jì)控制、運(yùn)營(yíng)光伏發(fā)電項(xiàng)目累計(jì)不低于1.2GW；我們預(yù)計(jì)公司2015 年電力收入將同比增長(zhǎng)3 倍以上，并帶來公司整體業(yè)績(jī)3 倍以上高增長(zhǎng)。
    2、光伏電站行業(yè)未來空間巨大，促使優(yōu)質(zhì)龍頭持續(xù)成長(zhǎng)。短期看，能源局上調(diào)2015 年光伏建設(shè)規(guī)模至17.8GW，大幅超預(yù)期，比2014 年并網(wǎng)裝機(jī)量增長(zhǎng)約70%；這將有利于光伏電站建設(shè)及運(yùn)營(yíng)商拿路條，并提升電站投資的熱情。展望更長(zhǎng)的時(shí)間段，全球光伏發(fā)電量占全球總發(fā)電量的比重約0.7%，我國(guó)光伏發(fā)電量占我國(guó)總發(fā)電量的比重約0.46%，未來都有10 倍以上的增長(zhǎng)空間，能夠承載千億市值的光伏電站上市公司，愛康科技等優(yōu)質(zhì)龍頭有望持續(xù)成長(zhǎng)。
    3、公司在電站收益率和融資方面引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，不斷創(chuàng)新；能源互聯(lián)網(wǎng)更是增添公司亮色。首先，公司通過精細(xì)化運(yùn)營(yíng)保障發(fā)電量；其次，公司發(fā)展多元化融資模式推動(dòng)規(guī)模迅速壯大，在國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)中率先啟動(dòng)了光伏電站的資產(chǎn)證券化工作；2015 年公司計(jì)劃打通光伏電站開發(fā)、建設(shè)、投資、運(yùn)維全流程的融資通道，實(shí)現(xiàn)建設(shè)期融資、項(xiàng)目貸款融資、資產(chǎn)證券化的無縫銜接。融資租賃、信托融資、資產(chǎn)證券化、碳交易等金融創(chuàng)新將同時(shí)提升公司的成長(zhǎng)空間、速度和市場(chǎng)估值；由于光伏電站尤其是分布式光伏電站是能源互聯(lián)網(wǎng)重要入口，未來公司還將受益能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司未來三年EPS 分別為1.12、1.78、2.54 元，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、光伏業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期； 2、金融創(chuàng)新低于預(yù)期；3、應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。