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    盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為公司通過(guò)多年積累在國(guó)外制劑市場(chǎng)已積累了豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，公司也已基本完成由原料藥出口向制劑出口的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，制劑出口業(yè)務(wù)相關(guān)品種也在美國(guó)市場(chǎng)取得一定份額，未來(lái)公司也將繼續(xù)加大由普通制劑出口向高端制劑出口的二次轉(zhuǎn)型，作為國(guó)內(nèi)原料藥企業(yè)向制劑轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿企業(yè)，華海已經(jīng)成功開創(chuàng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新模式，制劑出口逐步進(jìn)入收獲期。我們預(yù)估公司2015-2017年EPS分別為0.51、0.64、0.78元，對(duì)應(yīng)2015-2017年動(dòng)態(tài)PE分別為40X、32X、26X，維持“增持”評(píng)級(jí)，公司業(yè)績(jī)彈性較大，制劑出口看點(diǎn)依舊，建議積極配臵。
    股價(jià)表現(xiàn)催化劑。海外特色制劑品種獲批，成功挑戰(zhàn)海外專利。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。沙坦類原料藥競(jìng)爭(zhēng)加劇。