>> 海通證券-中色股份(000758)年報點評-150421
| 上傳日期： |
2015/4/22 |
大?。?/td>
| 242KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
施毅，鐘奇，劉博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
折合EPS0.27元。每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
點評：
1. 鋅價上漲利好資源業(yè)務。公司年產(chǎn)鉛鋅精礦量將近10萬噸，如此大體量礦產(chǎn)在鋅價上漲中顯示足夠的彈性。同時，公司稀土冶煉有1000多噸的年產(chǎn)量規(guī)模，稀土的疲市導致2014年出現(xiàn)較大虧損。2. 工程承包業(yè)務凸顯"一帶一路"高水準。2014年，國際工程承包業(yè)務實現(xiàn)突破，公司加大了特大型項目的開發(fā)，在全球性競標中贏得哈銅巴夏庫、阿克托蓋兩個世界級銅礦山建設項目，項目完全采用西方管理技術和制度，帶動了公司國際工程管理能力和經(jīng)營業(yè)績的全面提升。我們還積極研究和推動投資業(yè)務與工程承包相結(jié)合的開發(fā)模式，簽署了印尼Dairi鉛鋅礦項目的工程承包合同。3. 裝備制造：保持穩(wěn)定。2014年，裝備制造行業(yè)需求量減少、項目放緩、沈冶機械廠區(qū)搬遷等因素影響了公司的生產(chǎn)效益。為應對不利影響，子公司中色泵業(yè)一方面著力加大市場開發(fā)力度，在中天合創(chuàng)鄂爾多斯煤化工用隔膜泵設備采購項目中擊敗國際知名企業(yè)成功中標，一次簽訂高壓煤漿泵14臺，獲得煤化工領域最大的單筆設備采購訂單。另一方面逐步推進新產(chǎn)品開發(fā)，為解決產(chǎn)品單一給企業(yè)帶來的風險，公司成立了"石油裝備項目部"，加強了新產(chǎn)品開發(fā)力度，加大了石油裝備市場調(diào)研與跟蹤的節(jié)奏，壓裂泵、潛油電泵、離心式水煤漿等產(chǎn)品市場也在逐步開發(fā)推進。4. 有色行業(yè)"一帶一路"先鋒，承包工程業(yè)務大幅增長。承包工程是公司重點主營業(yè)務之一，據(jù)公司2014年報顯示，截至2014年12月31日，在建工程項目余額尚有14.4億元左右，且2014年該業(yè)務毛利率大幅增長，達到17.09%，而2012、2013全年公司承包工程毛利率僅有6.02%和10.78%。
目前，公司已經(jīng)建成投產(chǎn)的境外有色金屬項目有贊比亞謙比希銅礦、緬甸達貢山鎳礦、蒙古國圖木爾廷敖包鋅礦、吉爾吉斯斯坦金礦、帕魯特金礦等，海外涉礦經(jīng)驗豐富。公司海外礦山多在周邊國家，符合"一帶一路"緊密聯(lián)系鄰國的"走出去"發(fā)展戰(zhàn)略，且公司近年來承包工程的利潤占比增幅明顯，將受益于"一帶一路"戰(zhàn)略。
|
|
