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單季度來看，公司Q4實現(xiàn)淨(jìng)利潤0.31億元，YOY+144.47%，主要由于上年同期基期較低所致。公司同時公告2015年1Q實現(xiàn)淨(jìng)利潤0.69億元，YOY+47.82%，扣非後淨(jìng)利潤爲(wèi)0.6億元，YOY+28.16%，符合預(yù)期。
    2014年公司主營業(yè)務(wù)收入爲(wèi)18.90億元，YOY+16.29%，營收增速有所加快。其中：醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)銷售收入16.11億元，，YOY+27.93%，我們預(yù)計公司核心産品丁桂兒增速+50%，二綫産品消腫止痛貼由于基數(shù)較低所以增速+200%，全年銷售收入突破1億元；醫(yī)藥商業(yè)增速較快，實現(xiàn)銷售收入2.37億元，YOY+37.13%。報告期公司毛利率爲(wèi)52.54%，同比大幅提升7個pp，主要爲(wèi)丁桂兒臍貼提價效應(yīng)及毛利率較高的醫(yī)藥工業(yè)收入占比提升所致。報告期公司綜合費用率爲(wèi)42%，同比提升2.8個pp，主要爲(wèi)醫(yī)藥工業(yè)板塊推廣費用增加影響。
    加大研發(fā)投入，在研産品綫值得期待：公司在研發(fā)方面投入力度大幅提升，2014 年公司與王鵬一起成立蘇州亞寶創(chuàng)新藥研發(fā)公司,目前公司儲備了鹽酸美金剛片、歸元片、重組鼻咽癌疫苗等特色項目、此外還與禮來合作開發(fā)糖尿病藥物,未來或有亮點。
    2015年公司定增加碼主業(yè)，實際控制人力挺：亞寶藥業(yè)3月21日公告，公司擬以8.38元/定增不超9300萬股，募資不超7.79億元用于消腫止痛貼擴産15026萬元、丁桂兒臍貼擴産7155萬元、倉儲物流中心建設(shè)3000萬元、片劑及口服液生産綫建設(shè)6000萬元、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)9000萬元，幷補充流動資金37753萬元。公司的控股股東亞寶投資出資認(rèn)購近半4,500萬股。發(fā)行完成後，亞寶投資占公司的股份將由21.52%進一步上升至24.71%，公司實際控制人任武賢持有公司股份由21.81%上升至24.96%。大股東及董事長對公司未來發(fā)展的極具信心。
    盈利預(yù)計：預(yù)計2015年/2016年公司分別實現(xiàn)淨(jìng)利潤2.31億元（YOY+35.90%）/3.09億元（YOY+33.57%）, 考慮定增因素，攤薄後EPS分別爲(wèi)0.29元/0.39元，對應(yīng)2015年/2016 年P(guān)E分別爲(wèi)46倍/34倍。近年來公司積極投入研發(fā)，不斷儲備産品綫實力，未來成長潛力巨大，維持“買入”的投資建議，目標(biāo)價16元(對應(yīng)2016 PE 40X)。