>> 興業(yè)證券-史丹利(002588)多方位建設(shè)農(nóng)業(yè)服務(wù)體系,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型全面推進(jìn)-150423
| 上傳日期： |
2015/4/23 |
大小： |
697KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫佳麗，鄭方鑣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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此外，公司公告以全資子公司史丹利化肥扶余有限公司作為實(shí)施主體，投資42378 萬元建設(shè)60 萬噸/年新型生物、緩控釋復(fù)合肥項(xiàng)目。
上調(diào)評級至“買入”。史丹利2015 年一季度業(yè)績基本符合我們的預(yù)期。報告期內(nèi)公司復(fù)合肥銷量同比上升超過兩成，銷售收入同比增長20%，是業(yè)績增長的主要推動力。而綜合毛利率同比基本持平，期間費(fèi)用率同比小幅下降了0.52 個百分點(diǎn)。隨著生產(chǎn)基地產(chǎn)能布局完善，市場覆蓋力度繼續(xù)加強(qiáng)，加之產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，后期史丹利銷售可望延續(xù)良好增長態(tài)勢。
在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)大變革進(jìn)程中，公司積極探索轉(zhuǎn)型，依托傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢，穩(wěn)步推進(jìn)以農(nóng)業(yè)合作項(xiàng)目和土地流轉(zhuǎn)示范為切入點(diǎn)，線上線下互動結(jié)合的“農(nóng)資+金融+信息”農(nóng)業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，打開大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的廣闊成長空間。
而扶余生產(chǎn)基地的建設(shè)，有利于提升公司東北市場的覆蓋力度和整體競爭力，中長期為東北區(qū)域農(nóng)業(yè)項(xiàng)目持續(xù)發(fā)展，提供產(chǎn)品供應(yīng)支持。
我們維持公司2015~2017 年EPS 分別為2.13、2.70 和3.38 元的預(yù)測，基于行業(yè)面臨的歷史機(jī)遇及史丹利領(lǐng)先的轉(zhuǎn)型布局，上調(diào)公司投資評級至“買入”。
風(fēng)險提示：單質(zhì)肥價格大幅波動的風(fēng)險；轉(zhuǎn)型進(jìn)程慢于預(yù)期的風(fēng)險。
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