| 上傳日期： |
2015/4/23 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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推薦 |
作者： |
沈海兵，吳硯靖 |
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2015 年第一季度，報告期內，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入72,816,607.71 元,比上年度同期增長15.67%；實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤2,155,917.83 元，同比上年增長200.41%。
2．我們的分析與判斷
（一）、14 年業(yè)績加速增長，15 年將加大新業(yè)務投入報告期內，公司聚焦細分市場，使主營業(yè)務更聚焦于住宅、物業(yè)、商業(yè)樓宇三大主要行業(yè)客戶，推出具有針對性的智慧社區(qū)、智慧商業(yè)整體解決方案，進一步強化公司的市場優(yōu)勢。14 年度，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入 548,623,168.63 元，同比增長19.01%；主營業(yè)務成本256,111,786.60 元，同比增長15.32%%；研發(fā)投入33,578,819.00元，同比增長9.35%。2014 年公司與福田物業(yè)的合作標志著公司預付卡運營模式取得重要進展，對公司戰(zhàn)略轉型探索有積極意義；公司與支付寶的合作充分體現(xiàn)了公司的入口價值，令公司線下資源全面重估。公司積極與入口級、擁有優(yōu)質商戶資源的企業(yè)開展合作，深度布局社區(qū)O2O。公司14 年管理費用較上年同期增加32.85%，主要系收購公司，新增合并方所致。
15 年一季度主業(yè)延續(xù)良好態(tài)勢，5 年來首次盈利。公司實現(xiàn)營業(yè)收入7281.66 萬元，較上年同期增15.67%；實現(xiàn)凈利潤215.59 萬元，上年同期虧損214.71 萬元。公司預計半年度業(yè)績增長0-30%，我們認為，預測較保守主要是因為公司今年將加大新業(yè)務的推廣投入。
（二）、新產品技術為公司帶來強勁競爭力，進而推 動公司毛利提升
報告期內， 公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 99,634,831.19 元，同比增長37.88%，利潤增長主要因素為公司近年推出的新技術產品及新業(yè)務為公司產品帶來了強勁的市場競爭優(yōu)勢，促進公司主營業(yè)務收入實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長及毛利率的提升。
公司加大終端設備的技術研發(fā)工作，基本完成了智能停車場終端全新?lián)Q代產品的研發(fā)工作；公司全資子公司科漫達持續(xù)加大智能管理平臺的研發(fā)投入，成功推出了全新的捷慧通智能管理平臺，并在多家全國性物業(yè)公司落地應用；公司全資子公司的預付卡系統(tǒng)全面對接銀聯(lián)商務，實現(xiàn)公司發(fā)行的捷順通卡在銀聯(lián)PSO 機上的通刷，開通了網(wǎng)銀支付功能；同時，公司不斷豐富支付通道，真正打通線下到線上業(yè)務，實現(xiàn)停車付費的在線移動支付，推動行業(yè)支付方式的革命；公司的預付卡和互聯(lián)網(wǎng)支付牌照申請，于2014 年05 月09日通過中國人民銀行的審核；公司戰(zhàn)略升級重要支撐的移動端應用“捷生活“APP 正式上線；公司控股子公司捷羿軟件的城市通卡業(yè)務快速發(fā)展，全年實施了包括北京、武漢、西安、青島等在內的16 個城市的城市通卡系統(tǒng)建設或服務項目，成立當年實現(xiàn)銷售收入1023萬元，為后續(xù)的業(yè)務發(fā)展奠定堅實的基礎。
公司2014 年連續(xù)布局新業(yè)務，推出新的技術應用，不斷加強公司競爭力，成為市場綜合占有率最高的企業(yè)。
（三）、持續(xù)發(fā)力拓展用戶資源，15 年是公司轉型關鍵一年
2015 年，是公司戰(zhàn)略升級的關鍵一年。2015 年公司總體戰(zhàn)略方向是：繼續(xù)深耕細分市場、加快推動終端聯(lián)網(wǎng)、繼續(xù)完善生態(tài)環(huán)境、構建組織能力。公司依托強大的線下資源優(yōu)勢和全面的綜合能力，通過捷慧通智慧管理平臺、云服務平臺、捷順通支付平臺的建設，構建B2B2C 的業(yè)務模式，并打造以此為基礎的業(yè)務生態(tài)鏈和生態(tài)環(huán)境，將社區(qū)化的應用走向社會化。使公司業(yè)務從傳統(tǒng)的設備銷售向智慧社區(qū)、智慧商區(qū)建設及圍繞社區(qū)和“互聯(lián)網(wǎng)+智慧管理”的戰(zhàn)略升級。
在傳統(tǒng)業(yè)務方面，公司將進一步強化公司的線下資源優(yōu)勢，將繼續(xù)加快完善業(yè)務生態(tài)鏈和生態(tài)環(huán)境，不斷豐富以捷順通為主體、其他支付方式（包括銀聯(lián)、微信、支付寶、城市通、移動運營商）為輔的新型線上、線下支付業(yè)務生態(tài)鏈。并通過直接商戶接入、合作方商戶共享、第三方線上、線下應用業(yè)務等方式，快速拓展用戶商戶資源，加速布局O2O 業(yè)務，豐富應用環(huán)境。
3.投資建議
公司主營業(yè)務高速增長，新業(yè)務新技術不斷應用，15 年是公司轉型的關鍵一年，公司積極開展收購合作擴展用戶基數(shù)，打造O2O 生態(tài)閉環(huán)！考慮公司今年將加大新業(yè)務投入，我們預計公司15-17 年EPS為分別0.43、0.55 和0.70 元，維持“推薦”評級。
4.風險提示
相關收購未達預期；轉型帶來運營管理壓力。
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