>> 國海證券-捷順科技(002609)收購擁有預付卡牌照標的+停車場入口價值重估-150319
| 上傳日期： |
2015/3/19 |
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作者： |
李響，孔令峰 |
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于2013 年7 月獲得人民銀行頒發(fā)的《中國人民共和國支付業(yè)務許可證》，批準在“北京、上海、廣東”三地開展預付費卡發(fā)行與受理業(yè)務。
評論：
多渠道拓寬預付卡支付場景，促進社區(qū)金融業(yè)務環(huán)境搭建 1、公司此次收購主要是看重標的公司的預付卡支付牌照，如果收購成功將使公司獲得預付費卡發(fā)行與受理業(yè)務的資質(zhì)，快速增加公司預付費卡的發(fā)卡量和商戶資源。2、標的公司擁有五年的支付業(yè)務管理經(jīng)驗，與工商銀行、深圳銀聯(lián)、中信銀行等金融機構(gòu)建立了穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作伙伴關系，擁有沃爾瑪、國美、蘇寧等在內(nèi)的數(shù)百家商戶資源。此次收購整個團隊，也是看重了對方在行業(yè)內(nèi)積累的資源和運營經(jīng)驗。3、公司此前與中國電信深圳分公司合作，雙方開展商戶共享、便民業(yè)務、聯(lián)名發(fā)卡、相互收單、APP 接入等業(yè)務。我們認為，此次合作異曲同工，最終目的是將捷順通卡引入更多消費場景，提高捷順通卡的用戶體驗度和用戶粘性，促進公司社區(qū)金融業(yè)務環(huán)境的搭建。
停車痛點亟待解決，停車場入口價值將重估
一、汽車保有量仍將持續(xù)增長。截止到2014 年底，我國的民用汽車保有量已經(jīng)超過1.44 億輛，雖然部分城市出臺了限購的措施，但每年仍將以接近2,000 萬輛左右的凈增量增長。北京平均每百戶家庭擁有63 輛私家車，廣州、成都等大城市每百戶家庭擁有私家車超過40 輛。中國35 個城市汽車超過百萬輛，北京、成都、深圳等10 個城市汽車超過200 萬輛。但從每千人汽車保有量來看，美國和日本的每千人汽車保有量分別是800+輛、500+輛，巴西和俄羅斯都是超過250 輛，而中國不到110 輛，長期看還有很大增長空間。
二、政府痛點：停車位缺口嚴重。雖然汽車保有量大幅增長，但停車位卻極為稀缺。以北京為例，北京的車位缺口高達50%，缺口數(shù)高達250 萬，其他一線城市的缺口也都在百萬以上。由于每年新增車位數(shù)要遠小于新增汽車量，所以停車位缺口仍在不斷擴大。停車難成為交通擁堵的一個重要原因，有數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，城市中約30%的交通擁堵由于車主四處尋找停車位導致，由于擁堵造成的經(jīng)濟損失更是高達千億元以上。
三、物管痛點：停車場管理效率低。物業(yè)管理公司對停車場的管理歷來有人力成本上升、管理效率較低、停車費存在偷漏情況。通過較少的軟硬件改造，升級為智能停車場，可以讓管理者進行聯(lián)網(wǎng)云端管理，使停車場管理效率大幅提升，減少人員配置減少停車費的偷漏現(xiàn)象，而且可以為車主提供以往無法提供的諸如車位預訂、反向引導等高附加值服務，增加管理者的收入。從捷順科技在深圳福田區(qū)的試點情況來看，停車費收入普遍提高了30%以上，甚至有的超過100%。
四、C端（車主）痛點：由于停車位的短缺造成車主亂停車，帶來的罰款、擁堵現(xiàn)象，以及停車場的亂收費都給車主造成了經(jīng)濟上的損失。同時，導航軟件方面，由于無法及時獲取停車場的數(shù)據(jù)（空車位、停車費等），無法為車主提供準確、完整的停車信息，也造成了消費者的出行不便。
五、傳統(tǒng)停車場正在進行產(chǎn)業(yè)升級，智能停車的出現(xiàn)解決多方痛點，提高產(chǎn)業(yè)效率。我們認為，傳統(tǒng)停車場已經(jīng)到了產(chǎn)業(yè)升級的時點，現(xiàn)有技術手段（視頻識別、傳感器識別、云服務）已經(jīng)可以支持將傳統(tǒng)停車場改造為智能聯(lián)網(wǎng)停車場，智能停車場的出現(xiàn)將解決政府、物管、車主三方的痛點，通過移動APP打通車主和社區(qū)/商圈消費、后市場等環(huán)節(jié)，結(jié)合線下資源實現(xiàn)O2O的互聯(lián)網(wǎng)運營，提升產(chǎn)業(yè)效率，增加產(chǎn)業(yè)附加值。
六、BAT及一級市場加速布局智能停車。我們看到從2014年開始，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭就已經(jīng)對智能停車虎視眈眈，BAT均通過合作的方式，將自己的線下能力延伸至停車場，進而提升用戶體驗和粘性，推進O2O運營的生態(tài)圈。無獨有而，從國內(nèi)外來看，一級市場也對次領域開始不斷投出真金白銀，做與智能停車有關的APP應用陸續(xù)獲得投融資，領投和跟投的投資方不乏一級市場知名公司。
這也體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)界和投資界都同時看好智能停車行業(yè)。
七、以智能停車為切入點，打造強入口，向高附加值服務市場延伸。停車場作為典型的低價高頻輕決策應用，可以將停車服務完整化，停車管理者可以為車主提供包括車位查詢、預訂、引導、反向?qū)ぼ嚒⒃诰€支付等功能于一體的服務平臺，我們認為這樣一個高頻低價應用平臺是一個強入口。待用戶規(guī)?；?，可以向車位錯時租賃、社區(qū)/商圈O2O、車險、車后市場延伸。從這個角度看，停車的粘性和發(fā)展空間要遠大于打車，市場想象空間巨大。
八、停車場入口價值將重估，捷順科技線下優(yōu)勢大。我們認為，停車場入口價值正在被市場所認識。智能停車的技術壁壘不高，作為一個線下占
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