>> 銀河證券-捷順科技(002609)布局支付實現(xiàn)閉環(huán),加快O2O轉(zhuǎn)型步伐-150319
| 上傳日期： |
2015/3/19 |
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來源： |
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推薦 |
作者： |
沈海兵，吳硯靖 |
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2．我們的分析與判斷
（一）、布局支付業(yè)務(wù)形成閉環(huán)助推O2O 轉(zhuǎn)型
公司擬收購高登科技獲取第三方支付牌照，形成O2O 業(yè)務(wù)閉環(huán)。
公司之前也在申請支付業(yè)務(wù)牌照，現(xiàn)在通過收購獲得付費(fèi)卡發(fā)行與受理業(yè)務(wù)的資質(zhì)，表明了公司對于未來業(yè)務(wù)發(fā)展的決心和業(yè)務(wù)布局的加快。
（二）、標(biāo)的公司有助于捷順快速獲得優(yōu)質(zhì)客戶資源與專業(yè)團(tuán)隊
高登科技主營業(yè)務(wù)涵蓋通用型預(yù)付費(fèi)卡的發(fā)行與受理、會員卡管理、積分兌換等金融綜合解決方案。經(jīng)過多年的運(yùn)營發(fā)展，公司與工商銀行、深圳銀聯(lián)、中信銀行等金融機(jī)構(gòu)建立了穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，擁有包含沃爾瑪（中國）投資有限公司、深圳市歲寶百貨有限公司、深圳市蘇寧電器有限公司、深圳市國美電器有限公司等在內(nèi)數(shù)百家優(yōu)質(zhì)商戶資源，幾十萬用戶資源。公司于2013 年7 月獲得人民銀行批準(zhǔn)在“北京、上海、廣東”三地開展預(yù)付費(fèi)卡發(fā)行與受理業(yè)務(wù)。
同時，公司擁有五年的支付業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗，是專業(yè)化企業(yè)，和傳統(tǒng)團(tuán)隊不同，可以為公司提供線上服務(wù)的經(jīng)驗。
（三）、O2O 進(jìn)程加快，預(yù)計將積累百萬級活躍用戶，提升平臺價值
公司未來會繼續(xù)申請支付相關(guān)業(yè)務(wù)牌照，本次收購有助于公司更快速地在更多區(qū)域布局業(yè)務(wù)。公司今年O2O 業(yè)務(wù)布局及轉(zhuǎn)型速度明顯加快，通過收購高登將快速切入“北上廣”這類空間巨大的優(yōu)質(zhì)市場。另外，公司之前與深圳電信合作只是開始，合作開放的的心態(tài)將帶來與更多企業(yè)的合作，借助外力加快o2o 推廣。如果能順利積累百萬級活躍用戶，公司的平臺價值將大幅提升。
3.投資建議
公司整體業(yè)務(wù)成長可順利達(dá)到預(yù)期，轉(zhuǎn)型提速，收購高登科技布局支付業(yè)務(wù)將形成閉環(huán)，加速O2O 轉(zhuǎn)型提升平臺價值。我們預(yù)計公司15、16 年EPS 為分別0.45/0.63 元。維持“推薦”評級，上調(diào)6 個月目標(biāo)價至40 元。
4.風(fēng)險提示
與電信合作進(jìn)展緩慢；用戶增長低于預(yù)期
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