久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們認(rèn)為公司一季度業(yè)績(jī)下滑主要是受2014 年高基數(shù)和地產(chǎn)結(jié)算延遲等原因影響，二季度業(yè)績(jī)有望大幅改善。維持2015-2017 年EPS1.0/1.24/1.43 元，給予 2015PE35X，維持目標(biāo)價(jià) 35 元及“增持”評(píng)級(jí)。
    2015 年一季度業(yè)績(jī)略低預(yù)期，承租權(quán)費(fèi)下降和地產(chǎn)結(jié)算延遲是主因。
    公司2015 年Q1 營(yíng)業(yè)收入收入4.49 億元，同比下降21.27%，歸母凈利潤(rùn)1.67 億元，同比下降38.74%，EPS：0.15 元，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。
    公司本部B 座皮裝鞋業(yè)廣場(chǎng)155 間商鋪招租獲得4 億承租權(quán)費(fèi)，分別在2013 年Q4 和2014 年Q1、Q2 確認(rèn)1.6 億、1.2 億和1.2 億元，高基數(shù)導(dǎo)致2015 年Q1 租金收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下降。同時(shí)，公司2015 年一季度沒(méi)有地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算，預(yù)計(jì)二季度哈爾濱商鋪銷售可以結(jié)算，二季度業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)大幅改善。
    對(duì)外創(chuàng)新輕資產(chǎn)擴(kuò)張，對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融，拓開發(fā)展新空間。公司通過(guò)與深圳君豪合作五家渠項(xiàng)目，正式開啟以品牌輸出為主的輕資產(chǎn)擴(kuò)張模式，有利于快速覆蓋全國(guó)市場(chǎng)，提升盈利能力。同時(shí)，公司借助自身商戶資源等優(yōu)勢(shì)，上線皮城金融P2P 平臺(tái)，大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，進(jìn)一步服務(wù)商戶融資需求，提升皮革供應(yīng)鏈整體效率，為公司發(fā)展帶來(lái)全新的盈利模式和廣闊的發(fā)展空間。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷；P2P 平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)；外延擴(kuò)張招商風(fēng)險(xiǎn)。