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公司2015 年1 季度收入8.53 億元，同比增657.95%，歸母凈利潤0.33 億元，同比增438.83%， 在1 季度業(yè)績預增范圍390%-440%內(nèi)，符合預期，預計15 年上半年歸母凈利潤6,951.59 萬元-9,268.78 萬元，同比增長50.00%-100.00%。
    公司預計15 年收入增長不低于80%，醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務的協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，雙雙維持高增長。2015 年腫瘤醫(yī)院新開放400 張床位，床位總數(shù)將達1400 張，同時黔東南眾康醫(yī)院也將開始運營，因此公司醫(yī)療服務的業(yè)績會維持較高增速。同時公司的藥品批發(fā)業(yè)務迅速發(fā)展，渠道和規(guī)模擴張速度較快，維持了良好的增長勢頭。我們預期，由于公司醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務兩塊業(yè)務的高增長，公司全年利潤會有一個比較好的表現(xiàn)。
    公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的布局逐漸顯現(xiàn)，移動醫(yī)療具體行動得期待。公司已經(jīng)收購了貴州天醫(yī)藥方作為運營互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的公司。由于貴州天醫(yī)藥方成立時間較短，具體的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務尚處于準備階段，相信公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域會有比較多的動作。我們再次強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的屬地化特性，公司在貴州地區(qū)掌握著大量醫(yī)療資源，很容易成為貴州省互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的龍頭公司。公司依托現(xiàn)有醫(yī)療資源，可以開展大數(shù)據(jù)、慢病管理、健康管理等多種服務，公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面的價值逐步顯現(xiàn)。
    重點關(guān)注公司后續(xù)收購動作。公司在資本運作方面的能力比較強，能夠合理利用上市公司的優(yōu)勢拓展自身業(yè)務，公司在2014 年進行了4 次收購，15 年截至目前已經(jīng)完成了1 次收購，目前公司因進行重大資產(chǎn)重組尚處于停牌過程中。我們看好公司潛在的并購重組動作。
    盈利預測與投資建議：我們預計公司2015-2017 年的EPS 分別為0.47 元、0.63 元、0.86 元，同比增長61%、36%、35%。參考可比公司16 年平均PE，我們認為合理股價為46.80 元，對應2015-2017 年P(guān)E 分別為100、74、54 倍，結(jié)合停牌前股價24.85 元，給予"買入"評級。
    主要不確定因素：醫(yī)療事故的風險，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的運營模式和業(yè)績具有不確定性。