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    ◆中間體龍頭重現(xiàn)成長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
    在海外主要醫(yī)藥公司在研管線產(chǎn)品價(jià)值提升，以及國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)審批速度加快的預(yù)期下，全球醫(yī)藥定制生產(chǎn)市場(chǎng)空間仍將保持較高增速；公司創(chuàng)立醫(yī)藥事業(yè)部，在BI 前COO 領(lǐng)導(dǎo)下，國(guó)際化程度以及與大客戶間的聯(lián)盟合作將進(jìn)一步加深，有望實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)；江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化的技改及新建項(xiàng)目均已經(jīng)入試生產(chǎn)，前期導(dǎo)致公司ROE 受壓制的因素將在今年顯著緩解；此外，根據(jù)公司公告，今年公司將尋求海外并購(gòu)機(jī)會(huì)，外延并購(gòu)也是公司實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)的一個(gè)重要方式。綜上，今年公司將重現(xiàn)成長(zhǎng)，估值具有向上修復(fù)空間，維持公司15-17 年EPS 分別為0.95 元，1.26 元和1.61 元的盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥業(yè)務(wù)推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。