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實(shí)現(xiàn)EPS0.18元。公司同時(shí)預(yù)計(jì)15年上半年業(yè)績(jī)2.89-3.37億，同比增長(zhǎng)20-40%。
    醫(yī)藥中間體市場(chǎng)空間是農(nóng)藥中間體8倍以上，中國(guó)企業(yè)面臨巨大發(fā)展機(jī)會(huì)。根據(jù)BusinessInsights 統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，2012 年全球醫(yī)藥外包市場(chǎng)容量為639 億美元，是農(nóng)藥容量8倍以上。未來(lái)增長(zhǎng)情況良好。醫(yī)藥定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的門檻較高，中國(guó)憑借人才、基礎(chǔ)設(shè)施和成本結(jié)構(gòu)等各方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)日益成為跨國(guó)制藥公司優(yōu)先選擇的戰(zhàn)略外包目的地。到2015 年預(yù)計(jì)中國(guó)醫(yī)藥定制研發(fā)生產(chǎn)市場(chǎng)將增長(zhǎng)到31 億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為12.77%。中國(guó)醫(yī)藥CMO 市場(chǎng)近幾年都保持了10%以上的增長(zhǎng)速度，根據(jù)Informa 的預(yù)測(cè)，2012-2017 年中國(guó)醫(yī)藥CMO 市場(chǎng)平均增速為17.4%，2017 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)50 億美元。全球醫(yī)藥定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展速度高于全球醫(yī)藥行業(yè)，而中國(guó)的醫(yī)藥定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展速度又高于全球水平，因此中國(guó)在醫(yī)藥定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)面臨巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。
    15年公司醫(yī)藥中間體將迎來(lái)放量期。公司14年醫(yī)藥中間體收入4.29億元，同比增長(zhǎng)23.75%，今年2月公司公告 "年產(chǎn)300噸淳尼胺、300噸氟唑菌酸、200噸環(huán)丙嘧啶酸"增發(fā)募投項(xiàng)目已經(jīng)正式投產(chǎn)。新項(xiàng)目如果完全達(dá)產(chǎn)，公司醫(yī)藥中間體收入將翻倍，我們認(rèn)為公司從15年開(kāi)始醫(yī)藥中間體將迎來(lái)放量期。
    員工持股計(jì)劃完成，成本17.42元/股。公司員工持股計(jì)劃的管理人華融證券股份有限公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入的方式完成股票購(gòu)買，購(gòu)買均價(jià)17.42元/股，購(gòu)買數(shù)量1,616,500股。員工持股計(jì)劃實(shí)施也彰顯公司對(duì)未來(lái)發(fā)展信心。
    維持"買入"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.50元。公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，醫(yī)藥中間體、功能化學(xué)品快速增長(zhǎng)，打造三大事業(yè)部，并完成員工持股計(jì)劃，看好公司持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司15-17年EPS分別為0.84元、1.06元、1.33元，給予公司16年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)26.50元，維持"買入"評(píng)級(jí)。