>> 長城證券-聯(lián)化科技(002250)增速回升,新領(lǐng)域值得期待-150423
| 上傳日期： |
2015/4/24 |
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來源： |
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強烈推薦 |
作者： |
余嫄嫄，楊超 |
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歸屬于上市公司股東的凈利潤1.51億元，同比增長25.57%。EPS0.18元，同比增長20%，符合預(yù)期。公司同時公告2015年1-6月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.89億-3.37億，同比增長20%-40%。從1季度數(shù)據(jù)來看，公司收入與盈利增速走出低谷，開始穩(wěn)步回升，這主要與公司醫(yī)藥領(lǐng)域及光氣、氟化工產(chǎn)品進展順利，步入收獲期有關(guān)。公司有望重回快速增長軌道。
布局在精細與功能化學(xué)品，打造新的增長引擎：公司結(jié)合自身的核心技術(shù)氨氧化、光氣化和氟化等，從單純的化學(xué)中間體的制造商，向配方活性物質(zhì)的供應(yīng)商邁進，遠期目標是成為國內(nèi)細分領(lǐng)域的領(lǐng)先解決方案的提供商，打造新的增長引擎。 目前具體規(guī)劃產(chǎn)品類別包括聚合物新材料與特種涂料。聚合物材料，公司選擇聚合物的添加劑（包括催化劑與引發(fā)劑）和替代含酚聚合物材料單體作為發(fā)展方向。到2020年，根據(jù)Grand View Research, Inc的報道，整個聚合物催化劑的市值約為275.9億美元，每年增長約為4.5-5%。 在聚合物引發(fā)劑方面，到2020年我國國內(nèi)的市場需求約為30萬噸/年以上，目前每年都在以10-15%的速度增長。含酚聚合物材料是重要的有機化工原料，目前全世界每年需求量約為4000萬噸含酚聚合物材料，市場規(guī)模達到近300億美金，每年增長率預(yù)計在5%左右。 涂料方面，公司把涂料防腐劑作為一個重要發(fā)展方向。根據(jù)Transparency Market Research的預(yù)測，到2018年，整個全球涂料防腐劑的市值為96.5億美元。每年需求量遞增大約為4.7-5%。這些新的領(lǐng)域一方面市場空間都比較大，另一方面技術(shù)壁壘也比較高，并且與公司現(xiàn)有產(chǎn)品在技術(shù)上有關(guān)聯(lián)性，有望成為公司新的增長引擎。
醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，前景光明：公司臺州聯(lián)化醫(yī)藥中間體一期項目實施順利，2014年1季度已經(jīng)開始試生產(chǎn)，開工率在逐步提升，2014年收入規(guī)模超過4個億，同比增長23.75%。公司目前在GMP和非GMP方面已形成上百個項目儲備，涵蓋醫(yī)藥原料中間體到原料藥各種類別，臨床I-III期項目50余個，上市藥品中間體項目近40個，完成生產(chǎn)技術(shù)驗證50余個產(chǎn)品，項目儲備豐富。2015 年公司將加大市場開拓力度，強化2+2+1 客戶戰(zhàn)略，進一步豐富客戶梯隊；在原有的合作模式上進一步創(chuàng)新合作模式，打造和客戶之間無邊界組織。
持續(xù)引進高端人才：公司此前公告聘任Andreas Winterfeldt先生為公司高級副總裁，領(lǐng)導(dǎo)公司醫(yī)藥事業(yè)部，拓展醫(yī)藥業(yè)務(wù)新領(lǐng)域、新市場，實現(xiàn)公司長期戰(zhàn)略目標。Andreas Winterfeldt先生擁有豐富的海外大型化工企業(yè)工作經(jīng)驗，有望加速公司醫(yī)藥中間體領(lǐng)域的進展。并且公司2015年人力資源管理方面最重要的工作是全面提升團隊的專業(yè)化能力和國際化程度，將加快在全球范圍內(nèi)引進各類專業(yè)和管理人才，這將我為公司未來海外客戶開拓及新品研發(fā)提供支持。
員工持股計劃擴大激勵面，彰顯發(fā)展信心：公司于2014年12月設(shè)立員工持股計劃，與之前的限制性股權(quán)激勵相結(jié)合，激勵對象進一步擴大，且此次持股計劃的資金來源中包括公司控股股東提供50%的借款支持，顯示其對公司未來持續(xù)高增長的信心。
風(fēng)險提示：醫(yī)藥中間體項目低于預(yù)期風(fēng)險，環(huán)保風(fēng)險，安全風(fēng)險。
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