>> 光大證券-銀江股份(300020)全產品線智慧城市龍頭價值重估-150506
| 上傳日期： |
2015/5/6 |
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| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姜國平，范佳瓅 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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◆ 1、智慧城市項目建設加速落地：公司簽訂的智慧城市框架協(xié)議總金額已超過125 億元，簽約城市達到18 個，再融資通過證監(jiān)會審核將大大加速框架協(xié)議的實質性落地，公司業(yè)績增長有保障。
2、智慧城市數(shù)據(jù)應用元年開啟：公司積極轉型智慧城市運營商，借助智慧醫(yī)療、智慧養(yǎng)老等垂直領域政策的大力推動，作為智慧城市頂層設計參與者，充分發(fā)揮整合政府、互聯(lián)網及智慧城市上下游產業(yè)鏈方面的天然優(yōu)勢，全力打造當?shù)刂腔坩t(yī)療、智慧養(yǎng)老整合平臺，搶灘萬億醫(yī)養(yǎng)大市場。
3、外延式并購高潮迭起：公司以參股形式陸續(xù)涉足信息化藍海教育、旅游等行業(yè)，通過外延方式不斷加強頂層設計能力完善產品線，隨著智慧城市建設運營的深化，公司必將繼續(xù)尋找產業(yè)鏈橫向和縱向整合的新機遇，伴隨著再融資落地，公司在手資金更為充裕，外延并購預期進一步強化。
◆2B、2C 業(yè)務雙輪驅動，業(yè)績持續(xù)增長可期
公司一方面大力推進智慧城市總包模式，投身智慧城市項目建設，另一方面積極轉型運營服務商，引導公司盈利模式從訂單獲取向數(shù)據(jù)應用方向轉換，2B、2C 業(yè)務雙輪驅動，業(yè)績持續(xù)增長可期。
◆投資建議
預計2015-2017 年EPS 0.90、1.19、1.59 元，目前股價對應PE 60倍、45 倍、34 倍，低于行業(yè)PE 平均水平，維持“買入”評級，目標價65元。
◆風險提示
智慧城市框架協(xié)議落地進度不達預期；項目回款進度不達預期；
創(chuàng)業(yè)板整體估值水平下降。
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