>> 銀河證券-朗姿股份(002612)三地資本平臺(tái)聯(lián)動(dòng)布局,打造國際化、互聯(lián)網(wǎng)化‘泛...-150513
| 上傳日期： |
2015/5/14 |
大?。?/td>
| 1331KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
馬莉，楊嵐 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
募投項(xiàng)目為韓國時(shí)尚品牌引進(jìn)和運(yùn)營項(xiàng)目、償還銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次發(fā)行目的是（1）實(shí)施公司“泛時(shí)尚生態(tài)圈”的國際化戰(zhàn)略；（2）提升公司資本和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為實(shí)施未來發(fā)展戰(zhàn)略奠定資金基礎(chǔ)。
三地資本平臺(tái)聯(lián)動(dòng)布局，打造國際化、互聯(lián)網(wǎng)化“泛時(shí)尚生態(tài)圈”。公司在2014 年出資控股韓國第一大嬰童品牌阿卡邦（013990）26.63% 股權(quán)； 在2015 年4 月參股全球快時(shí)尚精品品牌移動(dòng)電商新秀--Hifashion Group Inc.（明星衣櫥）5%股權(quán)，同期公告擬收購全國第二大在線棋牌游戲運(yùn)營商聯(lián)眾國際（HK6899）28.90%的股權(quán)。實(shí)現(xiàn)三地聯(lián)動(dòng)布局，成為A 股市場(chǎng)消費(fèi)品領(lǐng)域首家具備三地資本市場(chǎng)運(yùn)作能力的企業(yè)，推動(dòng)“泛時(shí)尚生態(tài)圈”的國際化、互聯(lián)網(wǎng)化布局。
收購香港聯(lián)眾國際28.9%股權(quán)，“泛時(shí)尚”生態(tài)圈關(guān)鍵布局。聯(lián)眾作為全球領(lǐng)先的智力運(yùn)動(dòng)開發(fā)商及運(yùn)營商，已構(gòu)建了包含線上游戲和賽事直播、品牌賽事運(yùn)營、020 拓展以及棋牌運(yùn)動(dòng)教育等豐富內(nèi)容的智力運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。聯(lián)眾為朗姿提供了基礎(chǔ)性平臺(tái)及流量入口，朗姿可利用聯(lián)眾豐富的O2O 運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建線上線下多維聯(lián)動(dòng)的立體營銷體系。
控股韓國國民童裝阿卡邦，布局綠色嬰童市場(chǎng)。目前我國嬰童市場(chǎng)處于早期階段，第一大品牌巴拉巴拉市場(chǎng)占有率僅為3%。而阿卡邦擁有的8 個(gè)系列中低到中高端品牌，實(shí)現(xiàn)了從懷孕開始到嬰兒到幼童的服裝、用品的全面覆蓋，公司計(jì)劃在中國打造一體化的綠色嬰童產(chǎn)業(yè)，開設(shè)體驗(yàn)購物為一體的集合店（300 平米以上），并計(jì)劃引入早教資源，實(shí)現(xiàn)“早教+孕婦+嬰幼兒用品、服裝”的一體化產(chǎn)業(yè)，未來在嬰產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域還會(huì)繼續(xù)拓展，不排除與兒童游戲娛樂等產(chǎn)業(yè)的跨界整合。
增資若羽臣，協(xié)助阿卡邦在國內(nèi)落地：（1）若羽臣可為阿卡邦提供一體化專業(yè)品牌營銷和運(yùn)營管理。（2）助力阿卡邦線上市場(chǎng)的發(fā)展。
參股明星衣櫥，布局移動(dòng)電商：（1）享受移動(dòng)電商平臺(tái)高速發(fā)展帶來的經(jīng)濟(jì)效益，為公司旗下品牌移動(dòng)銷售取得流量和推廣方面的優(yōu)勢(shì)；（2）公司的國際時(shí)尚資源可以整合到明星衣櫥以提高其推廣效果、拉升其平臺(tái)的調(diào)性；（3）明星衣櫥可以用作公司品牌新款上市前的試銷和選款平臺(tái)，根據(jù)用戶訪問、收藏和分享等用戶的數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)的訂單投放，最大化銷售同時(shí)有效控制庫存。
投資建議：維持推薦評(píng)級(jí)。我們估計(jì)2015 年女裝利潤1.45 億、增速19.8%。聯(lián)眾2015 年收入7.6 億，同比增60%，凈利潤2 億+。考慮到泛時(shí)尚、國際化、互聯(lián)網(wǎng)化的戰(zhàn)略，三地資本市場(chǎng)布局，以及與廣發(fā)投行TMT 團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，有望成為時(shí)尚互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)，后續(xù)依靠跨境資本優(yōu)勢(shì)的持續(xù)整合充滿想象空間，繼續(xù)維持推薦評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：聯(lián)眾股權(quán)轉(zhuǎn)讓港交所審批存在的不確定性;定增方案過會(huì)存在不確定性。
|
|
