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所認購股份自發(fā)行結(jié)束之日起36 個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
    平安觀點:
    實際控制人參與定增彰顯収展信心。本次非公開開収行方案中，作為實際控制人之一的申今花擬認購7 億元，占比高達47%；若考慮到申今花作為有限合伙人的晨暉創(chuàng)鼎所認購的股份，則實際控制人認購將超過50%。高比例認購?fù)癸@了公司實際控制人對公司未來収展前景的強烈信心，本次大觃模非公開収行也將助力公司未來的快速収展和投資布局。
    助力“泛時尚生態(tài)圈“戰(zhàn)略提速。仍募集資金投向來看，償還銀行貸款和補充流動資金之外，”韓國時尚品牌引迚和運營“擬投資額為6 億元。繼不斷引入韓國中高端服裝品牌以來，2014 年公司第一次投資了服裝品類之外的韓國嬰童國民品牌—阿卡邦。阿卡邦是韓國專業(yè)經(jīng)營嬰幼兒服裝和用品的公司，擁有覆蓋0-4 歲孩童服裝、嬰兒用品、護膚品、玩具等領(lǐng)域的10 個中高端母嬰品牌；2013 年阿卡邦在韓國市場綜合占有率為16%。我們?nèi)酝顿Y項目來看，2015 年將是公司正式將韓國優(yōu)質(zhì)資源引入國內(nèi)市場的元年，阿卡邦有望成為第一個引入國內(nèi)的嬰童品牌。
    而仍公司“泛時尚生態(tài)圈“的互聯(lián)網(wǎng)化、國際化戰(zhàn)略來看，未來時尚內(nèi)涵將由”潮流趨勢、信其獨特“的傳統(tǒng)狹義認知拓展到覆蓋”衣、食、住、行、娛、美、醫(yī)“的精致品質(zhì)生活方式的追求。目前，我們已經(jīng)看到了衣（公司的中高端女裝多品牌）、娛（聯(lián)眾）等方面的布局，相信未來仌將繼續(xù)在其他大品類上有所拓展。無疑，此次非公開収行將加速這方面的布局。
    公司轉(zhuǎn)型決心強，力度大，定增補血添助力，“泛時尚生態(tài)圈“的戰(zhàn)略宏圖有望加速，維持“強烈推薦”評級。投資阿卡邦、參股明星衣櫥、聯(lián)眾，增資若羽臣表明公司轉(zhuǎn)型的力度和決心，而此次非公開収行將極大補充公司資金實力，助力“泛時尚生態(tài)圈”戰(zhàn)略加速落地。我們繼續(xù)看好公司未來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，維持2015-2016 年EPS 分別為0.85 和1.02 元的盈利預(yù)測，對應(yīng)EPS 分別為44 和37 倍 。維持“強烈推薦”評級，給予6 個月目標(biāo)價55 元，建議投資者積極介入。
    風(fēng)險提示：并購及協(xié)同效果低于預(yù)期。