>> 廣發(fā)證券-和邦股份(603077)‘產(chǎn)品轉(zhuǎn)型+電商‘驅(qū)動公司完成蛻變-150521
| 上傳日期： |
2015/5/22 |
大?。?/td>
| 552KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
我們預(yù)計公司農(nóng)業(yè)電商項目將顛覆傳統(tǒng)農(nóng)資銷售渠道。傳統(tǒng)的農(nóng)資流通渠道環(huán)節(jié)多，流通成本高，終端價格高，農(nóng)資電商化是解決上述問題的有效手段。和邦股份作為從未涉足傳統(tǒng)農(nóng)資渠道、在其中并無既有利益的上市公司，打造的農(nóng)資電商項目將更具顛覆性，是最為純粹的農(nóng)資電商。
農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)大有可為。根據(jù)公司公告，公司的農(nóng)業(yè)電商項目還將運營互聯(lián)網(wǎng)金融。國內(nèi)目前農(nóng)資年交易額超萬億，農(nóng)產(chǎn)品年交易額超4萬億，開展互聯(lián)網(wǎng)金融具有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。隨著種植大戶不斷涌現(xiàn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者對種植資金和風險分擔的訴求愈發(fā)強烈，農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)業(yè)保險的需求也將快速增加。
持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，完成從周期股向成長股的蛻變
和邦股份發(fā)展意愿強烈，發(fā)展思路清晰，制訂并執(zhí)行了“高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略”：通過引進世界一流技術(shù)、并購優(yōu)質(zhì)企業(yè)，發(fā)展以雙甘膦、草甘膦、蛋氨酸為起點的高端農(nóng)化產(chǎn)品；同時，引進以新材料為主的高端精細化工項目。
經(jīng)過兩年時間的發(fā)展，公司已經(jīng)從以純堿為主的傳統(tǒng)公司轉(zhuǎn)型為以高端農(nóng)化產(chǎn)品、新材料、農(nóng)業(yè)電商為主的新興產(chǎn)業(yè)公司。
預(yù)計一季度業(yè)績是全年低點，后續(xù)季度將環(huán)比上行盈利預(yù)測與投資建議
公司武駿玻璃、草甘膦、聯(lián)堿6 改9 項目陸續(xù)投產(chǎn)，蛋氨酸、碳纖維項目為長期發(fā)展提供支撐。在不考慮增發(fā)攤薄情況下，我們預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.33 元，0.43 元，0.70 元，對應(yīng)目前股價22.4 元分別為67 倍、52 倍、32 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、項目投產(chǎn)進度不達預(yù)期；2、聯(lián)堿業(yè)務(wù)進一步下行；3、雙甘膦、草甘膦價格下滑。
|
|
