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第二階段：把其他公司的優(yōu)質(zhì)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目也引入為基礎(chǔ)資產(chǎn)。第三階段：引入收益率稍低一些的節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目。第四階段：引入更多的PPP 項(xiàng)目，形成開放互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺(tái)。
    互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺(tái)帶來百億市值增值空間：以公司通過引入自有項(xiàng)目外的節(jié)能環(huán)保PPP 項(xiàng)目(12%+收益率)的市場空間進(jìn)行估算，潛在收入可以達(dá)到2000 億 （總規(guī)模）
    10%(市占率)
     3%(左右的服務(wù)費(fèi)+通道費(fèi)) = 6 億，假設(shè)毛利率80%，則利潤4.8 億，給20-25 倍估值，可以帶給天壕節(jié)能96-120億的市值增量空間。
    重啟北京華盛收購，進(jìn)軍天然氣領(lǐng)域的決心不改。5 月30 日天壕節(jié)能再次向證監(jiān)會(huì)提交了對(duì)北京華盛的收購申請(qǐng)，針對(duì)上次證監(jiān)會(huì)否定重組提出的三個(gè)問題，新版報(bào)告書增加了詳細(xì)的答復(fù)和補(bǔ)充說明。北京華盛是優(yōu)質(zhì)天然氣標(biāo)的，收購后預(yù)計(jì)2015-2017 年給公司帶來0.8、1.1 和1.7 億利潤。
    未來公司有望進(jìn)軍天然氣管網(wǎng)、分布式能源、PPP 等“藍(lán)?！鳖I(lǐng)域。
    投資建議
    不考慮北京華盛收購，也不考慮互聯(lián)網(wǎng)金融利潤貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2015-2017 年公司EPS 分別為0.43、0.66、0.87 元，對(duì)應(yīng)PE 為89、59 和45 倍。
    公司致力成為清潔能源連鎖供應(yīng)商和綜合服務(wù)商，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，解決行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)，打開市場想象空間，成為“環(huán)保+互聯(lián)網(wǎng)金融+清潔能源”的稀缺標(biāo)的，給公司帶來百億市值增量空間。
    我們給予“買入”評(píng)級(jí)，看200 億市值，建議投資者密切關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    重組再次未獲通過的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融政策收緊的風(fēng)險(xiǎn)。