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但公司年后一直在和證監(jiān)會(huì)溝通與反饋，此次修訂稿最終成型，我們預(yù)計(jì)公司將于近期獲得批文，推進(jìn)優(yōu)先股的發(fā)行工作。
    非公開發(fā)行優(yōu)先股：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，機(jī)制靈活保障優(yōu)先股和普通股股東利益。1）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。本次擬發(fā)行優(yōu)先股融資中30 億元償還銀行貸款及其他有息負(fù)債，將有效降低公司資本負(fù)債率（14 年公司為74.8%，行業(yè)均值55.9%），拓寬融資渠道，降低整體融資成本，提升盈利能力。2）補(bǔ)充流動(dòng)資金，促進(jìn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。15 億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司多元化業(yè)務(wù)持續(xù)拓展提供支持力。
    3）靈活機(jī)制同時(shí)保障優(yōu)先股和普通股股東的利益。對于優(yōu)先股股東，除固定股息外，可與普通股股東共同分配當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的剩余利潤中的50%；第6 個(gè)計(jì)息年度起未贖回部分優(yōu)先股股息率增加2pcts。對于普通股股東，任一期股息率不得超過最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的年均加權(quán)平均ROE，在不稀釋原有股東股權(quán)的前提下，通過增加企業(yè)杠桿增厚普通股收益。
    中長期角度：造紙主業(yè)盈利改善，金融板塊投資性集團(tuán)框架搭建完善，多元化業(yè)務(wù)布局拓寬產(chǎn)業(yè)鏈。1）造紙主業(yè)：短期紙價(jià)承壓，依托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和銷量提升，林漿紙一體化構(gòu)建原材料成本優(yōu)勢。造紙行業(yè)新產(chǎn)能投放接近尾聲，競爭加劇和環(huán)保要求提升促進(jìn)中小產(chǎn)能淘汰加速，短期紙價(jià)承壓，公司現(xiàn)有漿紙產(chǎn)能800 萬噸，14 年完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整30余項(xiàng)，熱敏紙、格拉辛紙、環(huán)保書寫紙等高端產(chǎn)品占比提升。湛江晨鳴18 萬噸紙杯原紙投產(chǎn)，19 萬噸高級(jí)文化紙、江西晨鳴35 萬噸高檔包裝紙項(xiàng)目等項(xiàng)目順利推進(jìn)。公司林地200 萬畝，96.36%已辦理林權(quán)證，林漿紙一體化項(xiàng)目向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，紙漿自給率約85%。林改背景下林木資源價(jià)格上漲，自有林地具有成本優(yōu)勢。2）投資性集團(tuán)框架搭建完善，將成15 年巨大看點(diǎn)！公司已形成由融資租賃公司、財(cái)務(wù)公司、上海利得互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)（3%股權(quán)）、珠海德辰新三板基金、參股上海中能（30%股權(quán)）等共同打造的第二主業(yè)金融板塊，將成為15 年巨大看點(diǎn)！融資租賃公司持續(xù)穩(wěn)定貢獻(xiàn)業(yè)績，注冊資本增至90.72 億元，目前月均貢獻(xiàn)利潤約3000 萬元，利用晨鳴紙業(yè)境內(nèi)強(qiáng)大資產(chǎn)實(shí)力，公司通過“內(nèi)保外貸”獲得成本4-5%的境外資金。其他金融板塊業(yè)務(wù)也將陸續(xù)貢獻(xiàn)投資收益。
    3）多元化布局拓寬產(chǎn)業(yè)鏈：除金融第二主業(yè)構(gòu)建公司新的利潤增長極；廣東慧銳海岸線綜合治理項(xiàng)目13 年底已開工；海城菱鎂礦設(shè)備正在安裝，獲開采證批復(fù)后預(yù)計(jì)每年貢獻(xiàn)1-2 億元利潤。