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2014 年公司PLC 芯片出貨量占國(guó)網(wǎng)公司招標(biāo)總數(shù)的近三分之一。公司在技術(shù)實(shí)力、客戶關(guān)系、渠道布局等處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。2014 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.4 億元，凈利潤(rùn)2.5 億元。2015 年一季度收入和利潤(rùn)均保持了50%以上的同比增速。
    公司在智能家居領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行拓展，主要是通過(guò)區(qū)域代理商、房地產(chǎn)商、電子產(chǎn)品廠商等渠道進(jìn)行推廣銷售。電力線傳輸在成本、可靠性、可擴(kuò)展性、傳輸速度等方面具備綜合性優(yōu)勢(shì)，公司目前已有家庭智能化、智慧校園、智慧酒店、智慧樓宇、云平臺(tái)能源管理解決方案。目前智能家居每平方造價(jià)大約60-100 元，我們樂(lè)觀預(yù)計(jì)公司在智能家居領(lǐng)域的收入將達(dá)到1 億元。
    公司積極進(jìn)行智能家電的布局。目前市場(chǎng)上的智能家電尚沒(méi)有形成主流的解決方案，各大家電廠商處于各自為戰(zhàn)的局面。公司根據(jù)已有的電子載波芯片，積極研發(fā)低成本的智能家電模組和家居方案，未來(lái)將推出符合智能家電特性（低成本、中等速率、耐高溫、高濕）的產(chǎn)品。預(yù)計(jì)在2015 年末公司將推出芯片樣品，在2016 年有望通過(guò)家電廠商推向市場(chǎng)。智能家電的收入形成雖然較晚，但我們認(rèn)為從2016 年起有望給市場(chǎng)帶來(lái)全新的用戶體驗(yàn)。
    公司前期收購(gòu)上海海爾，增強(qiáng)了芯片端的設(shè)計(jì)能力，有望加速推進(jìn)公司在智能家居和智能家電領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。我們認(rèn)為市場(chǎng)尚沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)上海海爾與公司在智能家電領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)。
    考慮上海海爾并表，預(yù)計(jì)公司2015-2016 年EPS 分別為1.65 元、2.31 元。公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E 為56 倍，在TMT 行業(yè)中處于較低位置?？春霉驹谥悄芗译婎I(lǐng)域的成長(zhǎng)，給予2015 年60 倍PE，對(duì)應(yīng)股價(jià)99 元，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。