>> 東吳證券-隆華節(jié)能(300263)點評-入伙政府團隊 進軍PPP水處理-150617
| 上傳日期: |
2015/6/18 |
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強烈推薦 |
作者: |
黃海方 |
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投資要點 公司主營冷卻(凝)設(shè)備。公司主營業(yè)務(wù)為冷卻(凝)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售,壓力容器和機械零配件的生產(chǎn)和銷售。 核心產(chǎn)品為高效復(fù)合型冷卻(凝)器。全資子公司中電加美主要從事環(huán)保水處理和污水處理工程設(shè)計、承包以及相關(guān)產(chǎn)品的銷售。 高效復(fù)合型冷卻(凝)器應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,節(jié)約資源效果更為明顯。冷卻(凝)設(shè)備是廣泛應(yīng)用于流程工業(yè)的重要基礎(chǔ)設(shè)備,也是工業(yè)耗能耗水大戶。冷卻(凝)設(shè)備耗能量占工業(yè)用能的13%-15%,工業(yè)冷卻用水量占工業(yè)用水總量的80%左右,取水量占工業(yè)取水總量的30%~40%。火力發(fā)電、鋼鐵、石油、石化、化工、造紙、紡織、有色金屬、食品與發(fā)酵等八個行業(yè)取水量約占全國工業(yè)總?cè)∷康?0%。相對于水冷設(shè)備和空冷設(shè)備,高效復(fù)合型冷卻(凝)器的水耗和能耗都大幅降低;因此高效復(fù)合型冷卻(凝)器更為適合我國的氣候和地理環(huán)境、資源狀況以及工業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用的綜合優(yōu)勢明顯,在各工業(yè)領(lǐng)域具有極為廣闊的應(yīng)用前景。 收購洛陽高新四豐電子材料有限公司100%股權(quán)標(biāo)志著隆華進入到新材料領(lǐng)域,擁有了新材料產(chǎn)業(yè)平臺。公司以9,300 萬元成功收購洛陽高新四豐電子材料有限公司100%股權(quán)。四豐電子的靶材技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先,已經(jīng)成功獲得美國 TOSOH、韓國COMAT (LG 代表)、萬達(臺灣友達代表)、日本ADV(臺灣奇美代表)、日本愛發(fā)科、京東方、飛利浦和華星光電(TCL)等企業(yè)認(rèn)證。業(yè)績承諾,四豐電子2015 年度、2016 年度、2017 年度、2018 年度的凈利潤分別不低于1,100 萬元、1,900 萬元、2,800 萬元、3,600 萬元。 PPP 項目特許經(jīng)營權(quán)合同是公司積極響應(yīng)國家財政部開展PPP 試點項目的有關(guān)要求,并探索創(chuàng)新政企合作模式,對公司進一步增強環(huán)保水處理市場拓展能力構(gòu)成積極影響。項目建設(shè)內(nèi)容為樂都區(qū)污水處理廠廠區(qū)內(nèi)滿足4 萬立方米/日的土建及2 萬立方米/日的設(shè)備及安裝工程,總投資額1.085 億元,建設(shè)期不超過12 個月。 本項目的特許經(jīng)營期為三十年,公司享受100%的分紅,初始污水處理基本單價為1.46 元/立方米。 擬非公開發(fā)行募集資金7.11 億元投資于濱海縣區(qū)域供水和縣城污水處理廠遷建工程投資建設(shè)—移交(BT)項目。由于公司股份回購及分紅等因素,增發(fā)價格調(diào)整為12.22 元/股,發(fā)行5818.9852萬股。 盈利預(yù)測 公司在手大訂單未結(jié)算部分為9 億元,其中《濱??h區(qū)域供水和縣城污水處理廠遷建工程項目關(guān)于引入BT 聯(lián)合實施方協(xié)議》,合同額12.6 億元,截止2014 年底,該項目交付5.005 億元。我們預(yù)計公司2015 和2016 年收入分別為18.68 億元和26.15 億元,考慮增發(fā)后股本攤薄,對應(yīng)每股收益分別為0.45 和0.68 元。
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