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    Autolab是新一代智能醫(yī)療器械臂，在微創(chuàng)外科手術(shù)領(lǐng)域空間廣闊
    Autolab是微創(chuàng)外科手術(shù)的操作圖像引導(dǎo)腹腔鏡定位系統(tǒng)，可以作為外科醫(yī)生的第三只手。①在傳統(tǒng)的腹腔鏡手術(shù)中，需要一個(gè)醫(yī)生負(fù)責(zé)手術(shù)，一個(gè)醫(yī)生負(fù)責(zé)拿著腹腔鏡來(lái)配合手術(shù)，但這樣不僅存在著協(xié)調(diào)性的問(wèn)題，手術(shù)時(shí)間一長(zhǎng)，拿鏡醫(yī)生還會(huì)出現(xiàn)眼花、頸疼等問(wèn)題，同時(shí)手部抖動(dòng)導(dǎo)致腹腔鏡圖像出現(xiàn)模糊，從而影響手術(shù)進(jìn)行，并有誤創(chuàng)內(nèi)臟的風(fēng)險(xiǎn)。②AutoLap智能醫(yī)療手臂工作機(jī)理來(lái)自以色列軍方的無(wú)人機(jī)跟蹤技術(shù)，可以自動(dòng)跟蹤手術(shù)過(guò)程中醫(yī)生的手術(shù)器械，實(shí)時(shí)獲得穩(wěn)定的HD+3D影像，減少誤創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到國(guó)內(nèi)腹腔鏡手術(shù)每年不下200萬(wàn)例，我們認(rèn)為Autolab在微創(chuàng)外科手術(shù)領(lǐng)域市場(chǎng)前景廣闊。
    Autolab標(biāo)志著醫(yī)療器械戰(zhàn)略實(shí)質(zhì)性落地，有望打造下一個(gè)海思科
    ①公司在2014年年報(bào)中提出在原有仿制藥基礎(chǔ)上，通過(guò)計(jì)劃并購(gòu)、獨(dú)家代理實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，并在4月份成立并購(gòu)基金。隨著Autolab代理成功，公司醫(yī)療器械戰(zhàn)略開始實(shí)質(zhì)性落地，目前已經(jīng)投入1050萬(wàn)美元，我們估計(jì)未來(lái)并購(gòu)代理動(dòng)作有望不斷超出市場(chǎng)預(yù)期。②海思科是一家走“輕資產(chǎn)模式”研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司，我們認(rèn)為公司在藥品領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新、招商代理的成功，有望為海外先進(jìn)醫(yī)療器械的國(guó)內(nèi)推廣帶來(lái)豐富的經(jīng)驗(yàn)，有望打造下一個(gè)海思科。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    公司醫(yī)療器械戰(zhàn)略執(zhí)行力度強(qiáng)。公司股價(jià)29.16元，我們預(yù)計(jì)15-17年EPS為0.56/0.72/0.89元，對(duì)應(yīng)PE 52/41/33倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新產(chǎn)品上市低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；主導(dǎo)產(chǎn)品招標(biāo)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。