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公司 6月26日公告以1050 萬美元購買以色列器械公司MST26.66%股份，將獲得其核心產(chǎn)品AutoLap 在中國15 年的獨家銷售代理權。維持公司2015~2017 年EPS 0.61、0.76、0.92 元（未考慮器械代理增厚），維持增持評級，考慮到器械代理未來的業(yè)績彈性，上調目標價至36 元。
    代理 AutoLap 將為公司帶來明顯業(yè)績彈性。AutoLap 是一種腹腔鏡定位裝置，用于腹腔鏡手術的成像引導，其技術來自以色列軍方，具備高技術壁壘，相比其同類產(chǎn)品達芬奇手術系統(tǒng)，AutoLap 具備價格優(yōu)勢，有望在更多醫(yī)院推廣。市場空間測算：1）設備：預計國內醫(yī)院對設備的需求量約1.5 萬臺；2）耗材：2014 年美國使用達芬奇完成的手術數(shù)量約45 萬例，考慮到中國的人口基數(shù)以及AutoLap 的價格優(yōu)勢，預計國內的潛在市場空間為每年150~200 萬例，對應耗材收入15~20 億。公司未來將以低價投放設備占領市場，主要通過耗材盈利，預計能為上市公司帶來明顯的業(yè)績彈性。
    公司新戰(zhàn)略執(zhí)行堅決，預計未來將持續(xù)推進。公司在2014 年報中首次提出向藥品國際化和醫(yī)療器械轉型的新戰(zhàn)略，并成立相應投資基金，此次以色列項目在上半年即落地，彰顯了公司管理層高效的執(zhí)行力。我們預計未來公司將圍繞醫(yī)療器械方向繼續(xù)進行外延拓展，藥品的國際化也將穩(wěn)步推進。
    風險提示：新產(chǎn)品市場推廣低于預期；器械產(chǎn)品市場推廣低于預期。