>> 廣發(fā)證券-百潤股份(002568)預(yù)調(diào)酒行業(yè)處于爆發(fā)期，公司業(yè)績不斷爆發(fā)-150630
| 上傳日期： |
2015/7/1 |
大小： |
1545KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王永鋒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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因此我們認為預(yù)調(diào)酒未來有200-300 億市場空間。
RIO 作為龍頭企業(yè)，核心競爭力優(yōu)勢明顯
快消品品牌效應(yīng)顯著，RIO 和冰銳占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，市占率超過80%。
RIO 憑借自身差異化的產(chǎn)品、定位精準的品牌營銷、率先布局的現(xiàn)代通路等核心競爭力，正在超越冰銳成為市占率第一品牌。從產(chǎn)品來看，RIO 口感、包裝、品種都優(yōu)于冰銳；從品牌來看，RIO 廣告定位精準，善于利用事件營銷、互動營銷及植入偶像劇和娛樂節(jié)目，抓住主要消費群體年輕人和女性，極大地提升品牌影響力；從渠道來看，RIO 率先布局現(xiàn)代通路，鋪貨貼著啤酒進行，主要渠道是KA 和傳統(tǒng)渠道。由于RIO 經(jīng)銷渠道毛利率高，經(jīng)銷商的推廣動力比較足，而電商渠道剛起步，但是發(fā)展速度最快的渠道，因此未來經(jīng)銷和電商將是業(yè)績增長的兩個重要渠道。
投資建議
下半年產(chǎn)能瓶頸得以解決，業(yè)績有望爆發(fā)，預(yù)計2015～2017 年EPS3.33元、5.62 元和7.71 元。2016 年凈利潤可達25 億元，我們給予40 倍估值，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致公司盈利能力下降超出預(yù)期；食品安全問題。
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