>> 中信證券-湯臣倍?。?00146）重大事項點評-與平安健康達成戰(zhàn)略合作，有望在品牌、會員、產(chǎn)品上形成共贏-150701
| 上傳日期： |
2015/7/1 |
大?。?/td>
| 487KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃巍，陳夢瑤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2014H1 實現(xiàn)凈利潤3.5 億元，同比增長51.60%，基數(shù)高，去年三四季度凈利潤增速分別為4.04%/-64.87%，下半年基數(shù)低，增速有望逐季改善。
我們預(yù)計2015H1 實際利潤增長約20%。
與平安健康達成戰(zhàn)略合作，跨界整合資源加速推進大健康布局。公司公告與平安健康建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，整合雙方產(chǎn)品和市場的優(yōu)勢資源，共同擴大雙方在健康產(chǎn)品、健康管理及相應(yīng)后臺服務(wù)領(lǐng)域的市場影響力。平安健康為中國平安保險旗下子公司，致力于成為一站式線上健康管理全方位解決方案提供商，其核心產(chǎn)品“平安好醫(yī)生”APP 通過即時在線的私人健康顧問，實行一對一的家庭醫(yī)生服務(wù)；同時整合醫(yī)院及醫(yī)生資源，幫助用戶實現(xiàn)線上遠程就醫(yī)問診，并制定個性化的健康管理方案。我們曾在早前的報告中強調(diào)，移動醫(yī)療的三種主要變現(xiàn)方式為產(chǎn)品變現(xiàn)、服務(wù)變現(xiàn)和商業(yè)保險變現(xiàn)，“平安好醫(yī)生”即為保險變現(xiàn)模式的探索，通過移動醫(yī)療服務(wù)降低健康險賠付率，以提高公司收益。
預(yù)計戰(zhàn)略合作將在品牌互換、會員互換和產(chǎn)品互換三個維度形成共贏。首先，公司與平安的合作可在雙方平臺上實現(xiàn)品牌宣傳，例如湯臣產(chǎn)品的外包裝上可加印平安好醫(yī)生的二維碼實現(xiàn)導(dǎo)流，而平安好醫(yī)生APP 中也可推薦湯臣品牌產(chǎn)品。其次，在會員合作上，保險方精準的體檢數(shù)據(jù)將提升湯臣會員數(shù)據(jù)質(zhì)量，加強精準營銷，而湯臣產(chǎn)品用戶也是健康險的優(yōu)質(zhì)消費群體；同時雙方還可以共享在線醫(yī)生和營養(yǎng)師團隊。最后也是最直觀的，是產(chǎn)品上的合作，雙方相互提供低價優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，可通過平安好醫(yī)生平臺實現(xiàn)湯臣保健品的銷售，也可通過掃描湯臣產(chǎn)品外包裝的平安好醫(yī)生二維碼，贈送低價基礎(chǔ)健康咨詢服務(wù)。從深遠來看，雙方的戰(zhàn)略合作將推進移動醫(yī)療和健康管理在保險端的變現(xiàn)模式探索，進一步推進公司的大健康布局。
風(fēng)險因素：保健品行業(yè)負面新聞，外延并購不及預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值及投資評級：公司對外投資相繼落地，大健康戰(zhàn)略布局逐漸清晰，加之主業(yè)穩(wěn)健，預(yù)計增速將逐季改善，每日每加和健樂多相繼亮相各具看點，管理層激勵有望提升管理效率。外延并購方面，公司積極推進保健品海外收購。近期公司股價回調(diào)大，建議關(guān)注投資機遇。維持預(yù)測公司2015-2017 年EPS 為0.91/1.22/1.56 元，維持“買入”評級。
|
|
