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    “每日每加”作為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，定位于都市年輕人群，以“To Be A Better Me，成為更好的自己”為品牌理念，為年輕網(wǎng)購(gòu)人群提供來(lái)自世界優(yōu)選原料產(chǎn)地的優(yōu)質(zhì)營(yíng)養(yǎng)品?！懊咳彰考印逼放茖⒁劳袦急督⌒袠I(yè)領(lǐng)先的品質(zhì)實(shí)力，借助互聯(lián)網(wǎng)的力量，為中國(guó)消費(fèi)者帶來(lái)更好的健康與營(yíng)養(yǎng)解決方案。除天貓、京東等主流電商渠道外，每日每加還會(huì)積極探索、嘗試其他各種新興形態(tài)電商模式。
    我們認(rèn)為公司之前未分割線上線下產(chǎn)品，以主品牌湯臣倍健通過(guò)經(jīng)銷商或直營(yíng)渠道在電商平臺(tái)銷售，依靠強(qiáng)大的品牌力，成為電商平臺(tái)前三名的膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑品牌。主品牌在線上銷售的主要問(wèn)題在于線上產(chǎn)品按照線下價(jià)格，導(dǎo)致性價(jià)比偏低。特別是在電商平臺(tái)上，消費(fèi)者更容易的對(duì)比競(jìng)品的價(jià)格，導(dǎo)致湯臣倍健線上競(jìng)爭(zhēng)力下降。為了維護(hù)主品牌價(jià)格體系，公司并未對(duì)線上銷售的產(chǎn)品進(jìn)行大幅降價(jià)。開(kāi)發(fā)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的創(chuàng)新不僅在于更符合年輕網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)群體的消費(fèi)方式，更與湯臣倍健品牌形成了線上線下互補(bǔ)的產(chǎn)品組合，增強(qiáng)了公司線上的競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)“每日每加”線上銷售產(chǎn)品平均價(jià)格小于線下產(chǎn)品，且會(huì)做一定程度促銷打折，形成與同類競(jìng)品更高的性價(jià)比。
    盈利預(yù)測(cè)、估值和投資建議：預(yù)計(jì)2015-2017 年?duì)I業(yè)收入分別為23.1 億、29.4 億和37.5 億,YOY 分別為36%、27%和27%；對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.08 元、1.47 元和1.89元。維持“買入”評(píng)級(jí),2015 年第一目標(biāo)價(jià)60 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問(wèn)題以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈?guī)?lái)的利潤(rùn)下滑可能是擾動(dòng)股價(jià)波動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)。