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    平安觀點(diǎn)：
    募投助力，節(jié)節(jié)攀升：麥捷科技最新年報(bào)顯示，2014 年度公司實(shí)現(xiàn)營收22,049.87 萬元，較上年同期增長39.37%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3,258.79 萬元，較上年同期增長32.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2,948.28 萬元，較上年同期增長18.18%。對(duì)比國內(nèi)片式電子元器件制造企業(yè)的營收狀況，麥捷科技的收入觃模位居行業(yè)第事，僅次于順絡(luò)電子。受益于片式電子元器件市場的良好需求，公司集中資源収展片式電感系列產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)和片式LTCC 射頻元器件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)等兩項(xiàng)募投項(xiàng)目，大力拓展市場。
    重拳出擊，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合： 近日星源電子交易對(duì)方所持有的星源電子100%股權(quán)全部過戶至麥捷科技名下，至此星源電子正式變更為麥捷科技的全資子公司。此次幵購會(huì)為麥捷科技的橫向拓展帶來新的動(dòng)力，開拓出新的利潤增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和合作共贏，幵不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司整體價(jià)值。
    投資策略：我們預(yù)計(jì)公司2015 年、2016 年?duì)I收可達(dá)到21.56 億元和32.34億元，同比增長878.0%和50.0%，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為為0.69、0.99 元，對(duì)應(yīng)PE 為42.86、29.91。我們認(rèn)為麥捷科技片式電感和射頻元器件業(yè)務(wù)前景廣闊，幵購星源電子有望助力公司事次騰飛。綜合考慮公司優(yōu)秀的基本面和廣闊的市場前景，我們首次給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，毛利率持續(xù)下降。