>> 廣發(fā)證券-萊美藥業(yè)（300006)多重利好彰顯公司長期發(fā)展信心-150715
| 上傳日期： |
2015/7/15 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張其立 |
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但是今年以來基本面逐漸向好，一季度和上半年均同比扭虧，上半年實現(xiàn)800~1200 萬凈利潤，較去年同期增加約4000 萬凈利潤，業(yè)績拐點確立。
基本面方面，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)抗感染、大輸液未來有望止損，不再拖累業(yè)績，特色專科藥將是未來發(fā)展的主要驅(qū)動力，特別是埃索美拉唑、烏體林斯、納米碳注射液均具有成為重磅產(chǎn)品的潛力。
長期來看，公司13 年即實現(xiàn)0.6 億凈利潤，14 年實現(xiàn)0.09 億凈利潤，按照本次員工持股的業(yè)績考核條件，15 年實現(xiàn)0.6 億扣非凈利潤，16 年實現(xiàn)1.5 億扣非凈利潤，15 年~16 年業(yè)績分別保持在566%,150%的增速。
員工持股和增資湖南康源對管理層激勵充分，彰顯公司發(fā)展信心此次員工持股計劃主要是不超過20 名的核心高管激勵，資金來源不超過5000 萬元，資產(chǎn)管理計劃不超過2 億份額，并有實際控制人作擔(dān)保，人均持股金額數(shù)目較大，同時綁定業(yè)績考核，激勵充分；同時公司對全資子公司湖南康源增資，長沙萊宇作為員工持股平臺成為子公司第二大股東，考慮到之前康源是公司虧損最大的全資子公司，14 年凈利潤-2866 萬，拖累母公司業(yè)績嚴(yán)重，此次員工持股有助于康源早日扭虧為盈，對母公司構(gòu)成利好。
盈利預(yù)測與投資評級
公司積極進(jìn)取，正在加速轉(zhuǎn)型為平臺型創(chuàng)新公司，同時管理層激勵充分，業(yè)績也逐漸呈現(xiàn)向好的狀態(tài)。我們預(yù)計公司15-17 年EPS 為0.25/0.50/0.74 元，目前股價調(diào)整充分，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
多元化布局風(fēng)險、埃索美拉唑與烏體林斯上市后銷售不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。
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