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    ■RMS 掌握美國最先進(jìn)新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)電控技術(shù)，排他性協(xié)議確立公司國內(nèi)新能源動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)龍頭地位。RMS 是位于美國俄勒岡州的一家以新能源汽車電力電子及電控技術(shù)研發(fā)為主導(dǎo)的輕資產(chǎn)技術(shù)型公司，技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力位于全球最前沿，產(chǎn)品在全球新能源控制器中體積最小、重量最輕、負(fù)載最強(qiáng)，并已應(yīng)用在F1 等專業(yè)賽車競(jìng)賽、量產(chǎn)超跑和概念原型車上。
    此次協(xié)議從四個(gè)層次幫助公司確立國內(nèi)新能源動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)龍頭地位：（1）永久免費(fèi)使用RMS 全部新能源汽車技術(shù)：蘇州艾麥可永久全球免費(fèi)使用RMS 現(xiàn)有技術(shù)及將來研發(fā)的所有技術(shù)（涉軍工除外）；（2）協(xié)助技術(shù)本地化并提升艾麥自身研發(fā)實(shí)力：RMS 將投資蘇州艾麥82 萬美元獲5%股權(quán)，并派駐2-3 名專業(yè)技術(shù)人員協(xié)助建立研發(fā)基地和先進(jìn)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人LarryRinehart 將擔(dān)任艾麥?zhǔn)紫夹g(shù)官；（3）客戶共享實(shí)現(xiàn)雙贏：協(xié)議約定雙方在全球范圍內(nèi)共享新客戶；（4）排他性協(xié)議構(gòu)筑高壁壘：協(xié)議約定雙方不得與第三方合作或結(jié)盟，在中國境內(nèi)制造和銷售產(chǎn)品。
    ■雙贏協(xié)議意義深遠(yuǎn)，新能源車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)龍頭更多海外布局可期。我們認(rèn)為RMS 的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和公司在市場(chǎng)和大規(guī)模量產(chǎn)上的優(yōu)勢(shì)能有效互補(bǔ)，本次海外布局一方面標(biāo)志公司的新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)+電控的新能源動(dòng)力總成獲得全球領(lǐng)先的堅(jiān)實(shí)技術(shù)保障和開發(fā)能力，另一方面公司借助國際平臺(tái)，布局更多有全球競(jìng)爭(zhēng)力的新興技術(shù)和產(chǎn)品或可期待。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)64.00 元。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2017 年的收入增速分別為24.5%、24.4%、24.6%，凈利潤增速分別為37.2%、35.4%、27.8%，EPS 分別為0.64 元，0.86 元和1.10 元；維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)64.00 元，相當(dāng)于2015 年100 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量低于預(yù)期；外延式擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期