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非經(jīng)常性損益主要為轉(zhuǎn)讓燕京華僑大學(xué)取得收益1.4億元及取得投資收益9832.8 萬(wàn)元。
    ■核心子公司業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，軍工信息化平臺(tái)初步成型。
    公司綜合毛利率為36.54%，較去年同期上升7.82 個(gè)百分比，主要原因?yàn)橥ㄐ判袠I(yè)毛利率為38.2%，大幅提升9.41 個(gè)百分點(diǎn)，其中電磁安防產(chǎn)品毛利率下降12.47個(gè)百分點(diǎn)。
    公司管理費(fèi)用率為33.33%,較去年同期提升11.34 個(gè)百分點(diǎn)，主要原因?yàn)樾略霾⒈韱挝患爸亟M費(fèi)用。
    公司軍工信息化平臺(tái)初步成型，核心子公司重慶金美及歐地安業(yè)務(wù)拓展順利，重慶金美2015 年中期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2. 53 億，凈利潤(rùn)3038.3 萬(wàn)元。歐地安2015年中期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4528.9 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-1199.7 萬(wàn)元。
    ■資產(chǎn)重組進(jìn)入尾聲，航天科工入主將帶來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。
    公司與南京長(zhǎng)峰資產(chǎn)重組進(jìn)入尾聲，南京長(zhǎng)峰100%股權(quán)過(guò)戶及工商登記變更已經(jīng)完成，尚需完成新股登記及上市工作，未來(lái)將持續(xù)聚焦軍工主業(yè)，鞏固核心業(yè)務(wù)，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，未來(lái)將成為重慶金美、歐地安、南京長(zhǎng)峰三位一體的軍工信息化平臺(tái)。
    重組后航天科工集團(tuán)（含一致行動(dòng)人）控股比例為29%，航天科工可能會(huì)把閩福發(fā)A 列為單獨(dú)子公司，和二院，三院等平行，科工領(lǐng)導(dǎo)很重視這個(gè)靈活平臺(tái)（電子信息化平臺(tái)），他們可以用來(lái)補(bǔ)每年的考核缺口，未來(lái)體系內(nèi)和戰(zhàn)術(shù)通信、電子對(duì)抗干擾、電磁防護(hù)相關(guān)的東西估計(jì)都會(huì)整合進(jìn)來(lái)；
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)35 元。我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年EPS 分別為0.28 元、0.35 元、0.45 元、閩福發(fā)盈利能力突出，是國(guó)內(nèi)軍工信息化優(yōu)質(zhì)平臺(tái)，未來(lái)存在外延并購(gòu)及資產(chǎn)注入預(yù)期。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)整合不達(dá)預(yù)期，軍工泄密風(fēng)險(xiǎn)。