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    資本投入高峰已過，業(yè)績釋放周期持續(xù) 
    25家工廠布點(diǎn)奠定全國布局框架，被動(dòng)布點(diǎn)結(jié)束后，產(chǎn)能利用率提升推動(dòng)自有產(chǎn)能進(jìn)入利潤釋放周期。線上包裝平臺(tái)有望于年內(nèi)落地，智能包裝集成服務(wù)項(xiàng)目（PAAS）、線上平臺(tái)整合產(chǎn)能皆有望于年內(nèi)開始貢獻(xiàn)增量訂單，PAAS經(jīng)過試點(diǎn)階段后有望加速放量，訂單具備倍增潛力。2014年底成立產(chǎn)業(yè)并購基金，具備并購持續(xù)增厚業(yè)績預(yù)期。內(nèi)生、外延鑄就業(yè)績雙重安全邊際。 
    大平臺(tái)整合行業(yè)，蓄勢已久非其莫屬 
    大包裝1.48億市場規(guī)模（紙包裝約7000億市場規(guī)模），大行業(yè)、小公司格局下，龍頭公司在周期底部實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合為大勢所趨。國內(nèi)紙包裝領(lǐng)域，公司目前地域覆蓋最全（全國25個(gè)布點(diǎn)已完成）、客戶數(shù)量與覆蓋維度最廣、銷售規(guī)模最大、布局整合戰(zhàn)略最早，具備扎實(shí)整合基礎(chǔ)及強(qiáng)大先發(fā)優(yōu)勢。智能包裝、平臺(tái)搭建與運(yùn)營、個(gè)性化包裝等已實(shí)現(xiàn)初步布局，戰(zhàn)略落地確定性較強(qiáng)。 
    以平臺(tái)匯聚資源，"包裝+"孕育盈利新模式 
    跨界時(shí)代，以包裝為核心能力，打造"包裝+"資源生態(tài)圈。以大包裝平臺(tái)為基礎(chǔ)持續(xù)匯聚資源，公司有望在固有能力圈和壁壘之上，持續(xù)向設(shè)計(jì)、營銷、供應(yīng)鏈金融、大數(shù)據(jù)等新領(lǐng)域進(jìn)行延伸，孕育新的商業(yè)模式與盈利模式，實(shí)現(xiàn)成長疊加效應(yīng)。 不考慮未來并購預(yù)期，預(yù)計(jì)2015-2017年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.23億元、41.22億元、53.10億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤1.88億元、2.76億元及3.63億元，EPS分別為0.54元、0.79元和1.05元，對(duì)應(yīng)2015-2017年P(guān)E分別為54.74倍、37.38倍、28.39倍。 
    給予公司"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。