>> 安信證券-達實智能(002421)業(yè)績持續(xù)快速增長,深入布局智慧城市與智慧醫(yī)療來-150726
| 上傳日期： |
2015/7/27 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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作者： |
楊濤，夏天 |
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歸母扣非凈利潤3991 萬元，同比增長43.24%。二季度單季盈利同比增長35.8%。智能軌交等業(yè)務(wù)進展順利促業(yè)績持續(xù)快速增長。
同時公司對1-9 月業(yè)績預(yù)增20%-40%。
■財務(wù)費用率下降明顯，收款略有放緩。前三季公司毛利率為27.47%，同比下降1.16 個pct。三項費用率14.62%，同比下降2.02 個pct，其中銷售/管理/財務(wù)費用率分別變動-0.17/+0.29/-2.14 個pct，財務(wù)費用率下降主要系購買的保本型銀行理財產(chǎn)品本期確認收益所致。凈利率7.17%，同比上升0.24 個pct。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-7991 萬元，同比下降76.9%；收現(xiàn)比為80%，同比低18.6個pct，主要因大力拓展業(yè)務(wù)投標保證金支付較多，同時受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，收款進度略低于項目進度。
■持續(xù)斬獲地鐵大單，業(yè)績后續(xù)增長有堅實保障。公告中標深圳地鐵九號線、十一號線AFC 系統(tǒng)設(shè)備采購及服務(wù)項目，合同金額共計2.45 億元，占2014 年收入19.38%。公司智能軌道交通業(yè)務(wù)的覆蓋區(qū)域增加到九個城市，產(chǎn)品線從單一產(chǎn)品延伸到涵蓋軌道交通綜合監(jiān)控、自動售檢票（AFC）、綜合安防、門禁一卡通的軌道交通智能化整體解決方案。今年累計公告大額訂單達7.1 億元，對后續(xù)業(yè)績形成重要保障。同時，公司公告員工持股計劃草案，籌集資金總額上限為5,000 萬元（董監(jiān)高認購450 萬），配1:1 杠桿，共計1 億元增持，大股東為本金托底，保障員工利益的同時也顯示了對未來發(fā)展的充足信心。
■繼續(xù)深度布局智慧城市及智慧醫(yī)療潛力巨大。公司近期公告與東臺市政府、深圳優(yōu)視簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議，三方以PPP 模式開展全方位的智慧城市建設(shè)合作，計劃在未來三年投入10 億元。此種模式使得公司充分整合旗下資源，與政府合作更加深入，風(fēng)險收益共擔(dān)，并有機會參與到智慧城市業(yè)務(wù)的全生命周期，更具競爭力。同時，公司擬以1600 萬元對小鹿暖暖進行增資，取得后者40%股權(quán)，將智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)延伸到以互聯(lián)網(wǎng)云醫(yī)院為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)。
公司的智慧醫(yī)療戰(zhàn)略布局得到了進一步的完善，競爭力也得到提升。
■投資建議：我們預(yù)測公司2015/2016/2017 年凈利潤分別為1.88/2.92/3.73 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.31/0.49 /0.62 元（增發(fā)攤?。?，維持目標價33 元，“買入-A”評級。
■風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展不達預(yù)期風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟下滑風(fēng)險
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