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公司以PPP 的模式參與智慧城市建設(shè)，將現(xiàn)有智慧建筑與節(jié)能、智慧交通、智慧醫(yī)療等業(yè)務(wù)資源整合，為政府提供全方位的智慧城市建設(shè)服務(wù)。此種模式使得公司充分整合旗下資源，與政府合作更加深入，風(fēng)險(xiǎn)收益共擔(dān)，并有機(jī)會(huì)參與到智慧城市業(yè)務(wù)的前期規(guī)劃、中期建設(shè)、后期運(yùn)營(yíng)全生命周期，實(shí)踐公司“技術(shù)+金融”戰(zhàn)略，更具競(jìng)爭(zhēng)力。此模式未來(lái)有望得到繼續(xù)大力推廣，快速提高公司在智慧城市領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。
    ■增資小鹿暖暖，實(shí)現(xiàn)以互聯(lián)網(wǎng)云醫(yī)院為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)的深度延伸。公司公告以預(yù)計(jì)1600 萬(wàn)元對(duì)小鹿暖暖進(jìn)行增資，取得后者40%股權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)2013 年中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模為19.8 億元，同比增長(zhǎng)50.0%，預(yù)計(jì)2017 年將達(dá)到200.9 億元，4年CAGR 為78.5%。移動(dòng)醫(yī)療未來(lái)兩年將高速發(fā)展。小鹿暖暖為業(yè)內(nèi)較早開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為建設(shè)區(qū)域性云醫(yī)院平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院系統(tǒng)、社區(qū)居民健康檔案管理平臺(tái)，目前有100 多家合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)，累計(jì)為200 多萬(wàn)患者提供了服務(wù)。公司此前收購(gòu)久信醫(yī)療深度布局智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)，此次增資小鹿暖暖將智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)進(jìn)一步延伸到以互聯(lián)網(wǎng)云醫(yī)院為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)。久信醫(yī)療可利用積累的三甲醫(yī)院客戶資源提升小鹿暖暖互聯(lián)網(wǎng)云醫(yī)院生態(tài)建設(shè)能力，后者的云醫(yī)院生態(tài)也將有利于久信醫(yī)療獲取新客戶。公司的智慧醫(yī)療戰(zhàn)略布局得到進(jìn)一步完善，競(jìng)爭(zhēng)力也得到提升。
    ■員工持股計(jì)劃為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。公司公告員工持股計(jì)劃草案，籌集資金總額上限為5,000 萬(wàn)元（董監(jiān)高認(rèn)購(gòu)450 萬(wàn)），委托創(chuàng)金合信基金管理有限公司管理上限為1 億元基金購(gòu)買公司股票，按照不超過(guò)1:1 的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)和進(jìn)取級(jí)份額。
    優(yōu)先級(jí)資金獲得年7.7%收益率，員工認(rèn)購(gòu)進(jìn)取級(jí)獲得對(duì)應(yīng)份額股票收益。此次員工持股計(jì)劃覆蓋所有公司員工，更為全面的實(shí)現(xiàn)公司上下利益共享機(jī)制。員工配1:1 的杠桿，大股東為本金托底，保障員工利益的同時(shí)也顯示對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的充足信心。
    ■投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2015/2016/2017 年凈利潤(rùn)分別為1.88/2.92/3.73 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.31/0.49 /0.62 元（增發(fā)攤?。繕?biāo)市值200 億元（此前收購(gòu)久信醫(yī)療承諾15-17 年業(yè)績(jī)不低于6000/7200/8640 萬(wàn)元，此次增資小鹿暖暖切入移動(dòng)醫(yī)療趨勢(shì)明確，給予智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)100 億市值），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)33 元，“買入-A”評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。