>> 安信證券-網(wǎng)宿科技(300017)業(yè)績超預(yù)期,股權(quán)激勵彰顯信心-150727
| 上傳日期： |
2015/7/27 |
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買入 |
作者： |
張龍 |
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考慮通信行業(yè)營改增是去年6 月份開始實施，公司實際的營業(yè)收入增長同比增長約47%。特別是第二季度，收入環(huán)比增長21.03%，凈利潤環(huán)比增長45.83%，超出市場預(yù)期。表明公司業(yè)務(wù)隨著中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展持續(xù)保持高速增長。
■股權(quán)激勵彰顯公司信心，為長遠(yuǎn)發(fā)展添動力。公司擬向445 位高管和核心業(yè)務(wù)人員授予1,459 萬份股票期權(quán)，未來四年行權(quán)條件為2015-2018 年相比2014 年凈利潤不低于40%、70%、100%、130%。相比公司2014 年62 名中層管理人員和核心技術(shù)人員的303.5 萬份股票期權(quán)，本次激勵受眾面更廣，骨干員工的利益與公司發(fā)展聯(lián)系得更緊密，將對公司產(chǎn)生積極的影響。
另外，較高的凈利潤增長率要求，也彰顯了公司發(fā)展的信心。
■全面啟動云計算戰(zhàn)略，進入數(shù)千億云計算市場。公司已經(jīng)全面進軍云計算行業(yè)，重點發(fā)展“社區(qū)云”，于寬帶運營商合作，針對重度互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用（高清視頻、云游戲等）打造社區(qū)云計算平臺；成立“政企云事業(yè)部”，全面開拓企業(yè)私有云運維市場；并通過內(nèi)部積累和引入外部人才的方式，拓展網(wǎng)絡(luò)云安全業(yè)務(wù)。
■投資建議：網(wǎng)宿科技已經(jīng)從百億規(guī)模級別的CDN 市場逐步拓展到廣闊的數(shù)千億級別的云計算領(lǐng)域，借助其在CDN 業(yè)務(wù)上技術(shù)和業(yè)務(wù)客戶積累，有助于其云計算業(yè)務(wù)的快速開展。公司有望借助社區(qū)云服務(wù)開始嘗試B2C 商業(yè)模式，面對最終用戶并提升價值；海外CDN 業(yè)務(wù)加快拓展，網(wǎng)宿全球CDN 業(yè)務(wù)規(guī)模將會逐步追趕全球領(lǐng)先巨頭AKAMAI；其云安全業(yè)務(wù)有望快速形成上十億規(guī)模的業(yè)務(wù)；成為新的明星型業(yè)務(wù)。綜合考慮公司的CDN 業(yè)務(wù)、云計算業(yè)務(wù)、流量經(jīng)營平臺業(yè)務(wù)和云安全的價值，公司未來有望成為超百億收入超千億市值的互聯(lián)網(wǎng)賣“鏟”巨頭。我們預(yù)計公司2015-2016年EPS 為1.13 元和1.75 元，給予買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價90 元，建議投資者積極關(guān)注。
■風(fēng)險提示：公司主要客戶自建CDN 比例大幅提升；社區(qū)云業(yè)務(wù)進展緩慢
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