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公司致力于打造金控平臺(tái)，參股控股金融企業(yè)涵蓋券商、銀行、期貨、基金多領(lǐng)域。控股的中山證券經(jīng)紀(jì)、自營、投行、信用業(yè)務(wù)均發(fā)展迅速，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.53 億元，同比增長279%，歸屬于母公司所有者凈利潤4.9 億元，同比增長136%。截至2015 年6 月末東莞證券與中山證券期末融資融券余額分別為96.34 億、26.96 億，同比大幅增長321%、197%。
    中山證券聯(lián)手多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭打造互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭，受益于互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)規(guī)范：公司持續(xù)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新進(jìn)程，中山證券先后牽手金證、BAT 等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。公司在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的核心競爭力集中體現(xiàn)在用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品內(nèi)容、入口流量等方面。
    隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的指導(dǎo)意見出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨行業(yè)洗牌，行業(yè)整體將更加有序、健康發(fā)展，鼓勵(lì)傳統(tǒng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，利好中山證券。公司互聯(lián)網(wǎng)金融布局完整，競爭實(shí)力強(qiáng)有望脫穎而出。目前公司正籌劃增資擴(kuò)股，將繼續(xù)為創(chuàng)新業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y本金支持。
    東莞證券評(píng)級(jí)連升三級(jí)至AA 級(jí)，IPO 進(jìn)程加速：公司首次獲得證券業(yè)最高評(píng)級(jí)，從14 年的BB 級(jí)連升三級(jí)至AA 級(jí)，評(píng)級(jí)提升有利于優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、拓寬融資渠道、降低融資成本。6 月19日，公司向證監(jiān)會(huì)提交了IPO 申請(qǐng)并獲受理，擬在深交所上市。
    目前錦龍股份持有東莞證券40％股份，市值僅195 億。對(duì)比東興（市值574 億）、西部（市值749 億）等中小型券商仍有較大空間。東莞證券上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.1 億元，同比增長222%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤8.8 億元，同比增長325%。
    盈利預(yù)測及投資建議
    錦龍股份已逐步完成向純金融股的轉(zhuǎn)變，涉足多個(gè)金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)布局持續(xù)推進(jìn)。受益民營體制金控平臺(tái)的良好激勵(lì)機(jī)制及經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，公司或?qū)⒔柚ヂ?lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。預(yù)計(jì)2015、2016 年凈利潤7.96 億、14.43 億，對(duì)應(yīng)EPS0.89、1.61 元。給予目標(biāo)價(jià)24 元/股,對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值215 億元，“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不及預(yù)期，參股券商IPO 進(jìn)程未達(dá)預(yù)期。