>> 申萬宏源-航運整合預(yù)期再起,推薦中海集運、招商輪船-航運行業(yè)國企改革點評-150810
| 上傳日期： |
2015/8/11 |
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| 861KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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同時，航運界報道稱，中遠和中海兩大航運央企擬于近日聯(lián)合組建集團層面的"改革領(lǐng)導(dǎo)小組"，該領(lǐng)導(dǎo)小組由五人組成，將于近期商討兩集團整合改革事宜并將在三個月內(nèi)制定初步的改革方案。
集運或為整合優(yōu)選標的。中遠、中海兩大航運集團在干散貨運輸、集裝箱運輸及油運等方面均有布局，有望通過資源整合實現(xiàn)效率協(xié)同，“業(yè)務(wù)-平臺逐一對應(yīng)”及“合作聯(lián)營”均是可能的模式。我們在《行業(yè)周期低景氣，央企整合高預(yù)期——集運行業(yè)深度研究》及《航空展翅飛翔，三金股業(yè)績支撐、改革催化——交通運輸行業(yè)2015 年中期策略》中均已充分提示了航運整合下的投資機會，我們認為，在三大板塊中集運最具有整合潛力，主要有四點：1）集運航線重合度較高，易于開展倉位共享等方面的合作；2）在大船化驅(qū)使下，兩大集運船隊規(guī)模不具優(yōu)勢，形成合力有利于市場競爭；3）內(nèi)貿(mào)集運以開展合作，同時管理層之前互為任用，具有較好合作基礎(chǔ)；4）干散貨、油運均通過體外成立公司的方式實現(xiàn)合作，未來優(yōu)先從集運開始整合的可能性較高。
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