>> 安信證券-四川九洲(000801)成功牽手華為,積極開拓光通信市場-150813
| 上傳日期： |
2015/8/14 |
大小： |
349KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉，鄒潤芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
華為是全球領(lǐng)先的信息與通信（ICT）解決方案供應(yīng)商， 2014 年銷售規(guī)模近2882 億元，電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、IT 設(shè)備和解決方案及智能終端應(yīng)用于全球170 多個國家地區(qū)，公司每年將銷售額的10%以上用于研發(fā)，具有強大的研發(fā)和綜合技術(shù)能力。九州光電子技術(shù)有限公司是公司控股子公司九州電子科技股份有限公司（持股比例97.96%）全資子公司，主要從事光通信器件及輔材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于骨干網(wǎng)、接入網(wǎng)、城域網(wǎng)等。雙方合作可以發(fā)揮技術(shù)和市場優(yōu)勢，推動技術(shù)創(chuàng)新，降低產(chǎn)品成本，大力提升產(chǎn)品的競爭力。
■光纖接入網(wǎng)迎來快速發(fā)展，PON 等光通信器件具有較大的市場潛力。由于光纖的大量鋪設(shè)，DWDM 等新技術(shù)的應(yīng)用使光纖主干網(wǎng)絡(luò)幾年內(nèi)有了突破性發(fā)展，但目前最需突破之處是連接網(wǎng)絡(luò)主干和城域網(wǎng)及家庭用戶之間的“最后一公里”的制約瓶頸。在多種光纖接入的解決方案中，點到多點（P2MP）的光纖接入方式PON 是最佳的選擇，具有維護簡單、可靠性高、成本低，節(jié)約光纖資源等優(yōu)點，作為純介質(zhì)網(wǎng)絡(luò)，也徹底避免了電磁干擾和雷電的影響。
未來隨著光纖入戶快速推廣，光通信器件具有很大的市場空間。
■進入華為供應(yīng)商體系，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，中長期發(fā)展奠定新的增長點。此次簽訂協(xié)議有利于公司在通信領(lǐng)域加快拓展，體現(xiàn)了“深挖廣電市場，做優(yōu)做強廣電領(lǐng)域；整合優(yōu)勢資源，進軍通信市場”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。公司將以此次合作為契機，圍繞光通信，與華為公司在聯(lián)合研發(fā)、生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理等方面進行深度合作，形成優(yōu)勢互補，互利共贏，促進公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，協(xié)議的簽訂將對公司中長期的發(fā)展帶來新的業(yè)績增長點。
■重申“買入-A”評級，6 個月目標價50.0 元。預(yù)計2015-2017 年EPS為0.50 元、0.71 元、0.94 元。集團所屬軍工資產(chǎn)是企業(yè)制非研究所制，即相比其他軍工上市公司，資產(chǎn)注入進程更快，與華為進行深入合作，為公司的長期發(fā)展奠定了新的利潤增長點，我們重申“買入-A”評級，6 個月目標價50.0 元。
■風(fēng)險提示。通航產(chǎn)業(yè)開放緩慢對業(yè)績波動風(fēng)險；集團資產(chǎn)注入的不確定性。
|
|
