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    此次意向收購充分體現(xiàn)出大股東對(duì)公司的支持。
    我們認(rèn)為公司有幾個(gè)看點(diǎn)：（1）國企改革浪潮下的整合動(dòng)力。大股東四川九洲集團(tuán)為軍民業(yè)務(wù)融合發(fā)展的地方國企，14 年收入200 多億，凈利6 個(gè)多億，未來仍有進(jìn)一步整合空間；（2）今年完成的非公開發(fā)行收購的資產(chǎn)之一為九洲空管，這塊業(yè)務(wù)的收入規(guī)模雖然沒有公司原有業(yè)務(wù)大，但盈利規(guī)模是原有業(yè)務(wù)的2 倍以上，可以顯著提升公司原有業(yè)務(wù)的盈利：九洲空管軍用裝備升級(jí)、民用航空發(fā)展驅(qū)動(dòng)空管設(shè)備需求增長?？展墚a(chǎn)品覆蓋導(dǎo)航、監(jiān)視、通信和自動(dòng)化多個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)品目前以軍品、軍貿(mào)出口為主，逐步向民用延伸；（3）收購資產(chǎn)之二是九洲信息：射頻識(shí)別和民用智能溯源只是九洲信息業(yè)務(wù)拓展的起點(diǎn)，軍用物流信息化、智能監(jiān)控等多領(lǐng)域系統(tǒng)集成預(yù)計(jì)會(huì)爆發(fā)，前兩年規(guī)模雖然不大，凈利潤規(guī)模只有4000 多萬，但未來幾年軍用領(lǐng)域的爆發(fā)預(yù)計(jì)將會(huì)帶來盈利的快速增長。
    盈利預(yù)測和投資建議：近期公司入選中上協(xié)發(fā)布的軍工板塊，進(jìn)一步明確了公司的軍工地位。我們認(rèn)為公司擬收購的九洲空管具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和競爭實(shí)力，受益于國內(nèi)軍用航空裝備的升級(jí)需求以及民用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展；九洲信息的業(yè)務(wù)符合國防信息化發(fā)展需求以及物流和安防信息化智能化趨勢(shì)，具有很大發(fā)展空間。我們保守預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS0.43、0.52、0.63 元，目前PE 僅38 倍，深度調(diào)整帶來長期投資機(jī)會(huì)，給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原有機(jī)頂盒業(yè)務(wù)在市場競爭和行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中可能會(huì)出現(xiàn)盈利下滑的風(fēng)險(xiǎn)；空管設(shè)施的需求受國內(nèi)通用航空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)度等因素的影響；軍品業(yè)務(wù)在研發(fā)、定型、批量的過程中，其進(jìn)度受到用戶方項(xiàng)目進(jìn)度的影響具有一定的不確定性。