>> 興業(yè)證券-中國海誠（002116）2015年中報點評：資產(chǎn)減值沖回 盈利能力提升-150816
| 上傳日期： |
2015/8/17 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
孟杰 |
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2015年上半年公司實現(xiàn)綜合毛利率10.53%，較去年同期提高2.28%（圖2），毛利率較高的咨詢服務占比提高是主要原因。
公司2015年上半年凈利率大幅提升，實現(xiàn)凈利5.08%，較去年同期上升1.67%。凈利率提升幅度小于毛利率，主要受到期間費用率提升的影響。2015年上半年期間費用率為4.62%，同比提升1.21%，管理費用占比提高明顯。 公司2015年上半年資產(chǎn)減值損失占比為-0.78%，較去年同期下降0.94%，資產(chǎn)減值損失（壞賬損失）的沖回是上半年公司業(yè)績增長的主要原因。公司2015年上半年的資產(chǎn)減值損失為-1683萬元，較去年同期減少2134萬元，如果扣除資產(chǎn)減值損失的沖回，公司2015年上半年的凈利潤同比小幅下降。
盈利預測與評級：我們預計公司2015、2016、2017的EPS分別為0.55元、0.66元和0.76元，對應PE分別為45倍、37倍和33倍，維持公司"增持"評級。
風險提示：新簽訂單不達預期、項目進度不達預期
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