>> 國泰君安-海信電器(600060)15年中報點評-業(yè)績平穩(wěn),期待更明確的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略-150824
| 上傳日期： |
2015/8/24 |
大小： |
487KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
范楊，曾嬋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2015H 收入、利潤增長6/2%，略低于我們的預(yù)期
公司2015 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入140 億（yoy+6%），歸母凈利6.3 億（yoy+2%），對應(yīng)EPS 0.48 元，其中Q2 單季收入64.7 億元（yoy+2%），歸母凈利1.4 億（yoy-9%），單季凈利率降低至2.2%。2015H1 收入增長基本符合預(yù)期，但運營業(yè)務(wù)發(fā)展速度略低于我們此前估計。
智能電視激活用戶破千萬，轉(zhuǎn)型發(fā)展需要更多時間
截至2015 年6 月底，公司累計激活電視用戶1080.21 萬，日均活躍用戶405.6 萬，日均活躍率37.5%，視頻人均點播時長超162 分鐘，用戶規(guī)模和活躍度較年初持續(xù)改善?！翱蛷d經(jīng)濟”為公司打開新的成長空間提供了歷史性機遇，但是轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)需要更多的時間。
期待公司在運營業(yè)務(wù)上有更明確的戰(zhàn)略
公司明確提出要與牌照方一起持續(xù)打造“產(chǎn)品+內(nèi)容+運營+用戶”的互聯(lián)網(wǎng)+的服務(wù)模式，我們認為公司在運營上需要制定更明確的戰(zhàn)略并付諸行動，如何利用好持續(xù)增長的智能電視用戶，服務(wù)并創(chuàng)造價值是發(fā)展的關(guān)鍵。
風(fēng)險：公司轉(zhuǎn)型進展低于預(yù)期，廣電政策加強對新業(yè)務(wù)的約束。
|
|
