久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

今年我國(guó)線下電視銷售同比下滑達(dá)兩位數(shù)，均價(jià)受益于結(jié)構(gòu)改善而同比上升；線上銷售仍快速增長(zhǎng)，均價(jià)同比下降。海信在線上和線下均為份額最高，地位穩(wěn)固。因基數(shù)原因，上半年我國(guó)電視出口量累計(jì)下降7.6%，公司成功推行國(guó)際化戰(zhàn)略，令出口表現(xiàn)超越行業(yè)。未來(lái)人民幣匯率貶值將有利于公司的出口業(yè)務(wù)。 毛利率因結(jié)構(gòu)性原因下降，高投入侵蝕利潤(rùn)  上半年公司毛利率為15.3%，同比下降0.96個(gè)百分點(diǎn)，其中2Q15單季毛利率為13.4%，同比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要原因?yàn)榈兔某隹谑杖胝急忍嵘?。展望下半年，面板價(jià)格的下降將有助于毛利率回升。上半年公司的營(yíng)銷投入較高，令費(fèi)用率未能顯著下降。 夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)電視生態(tài)  公司積極推進(jìn)性能優(yōu)秀、價(jià)格合理的ULED產(chǎn)品，在技術(shù)領(lǐng)域引領(lǐng)行業(yè)；同時(shí)聯(lián)合美國(guó)海信收購(gòu)夏普墨西哥公司，加大對(duì)美洲市場(chǎng)的開發(fā)，完善市場(chǎng)布局。在互聯(lián)網(wǎng)電視生態(tài)建設(shè)方面，公司在4月推出操作體驗(yàn)更加流暢便捷的VIDDA 3智能電視；截止6月底已經(jīng)積累智能電視激活用戶1080萬(wàn)人，其中日均活躍用戶406萬(wàn)人，人均視頻點(diǎn)播時(shí)長(zhǎng)超過(guò)162分鐘。 盈利預(yù)測(cè)和投資建議  受到行業(yè)內(nèi)銷不振的影響，小幅下調(diào)盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2015-2017年收入分別為315.9、341.5和370.8億元，同比增長(zhǎng)8.9%、8.1%和8.6%，凈利潤(rùn)14.9、16.8、19.7億元，同比增長(zhǎng)6.2%、13.0%、17.3%。EPS為1.14、1.28、1.51元。現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)15年估值為15倍。 未來(lái)電視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將在硬件性能和軟件體驗(yàn)兩個(gè)層面展開，缺一不可。公司在顯示技術(shù)上不斷投入創(chuàng)新，同時(shí)完善市場(chǎng)布局，穩(wěn)扎穩(wěn)打，奠定良好的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)。同時(shí)，公司在視頻、游戲、教育、購(gòu)物等領(lǐng)域積極探索，盡管目前貢獻(xiàn)的服務(wù)收入尚低，但是前景值得關(guān)注，維持買入評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示  監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。 公司向上游延伸的進(jìn)度低于預(yù)期。