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其中銷售費(fèi)用0.16 億元，同比下降19.74%，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別小幅上漲0.97%和1.87%。由于公司期內(nèi)發(fā)行短期融資券，籌資金額同比上漲78.12%。
    2、中航哈軸持續(xù)高增長(zhǎng)，帶動(dòng)內(nèi)貿(mào)航空及衍生產(chǎn)品盈利能力提升
    報(bào)告期內(nèi)，公司內(nèi)貿(mào)航空及衍生產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入 1.89 億元，較上年同期增長(zhǎng) 0.12億元，增幅為 6.80%；內(nèi)貿(mào)航空及衍生產(chǎn)品毛利率 36.78%，較上年同期增長(zhǎng)7.68%。公司內(nèi)貿(mào)航空產(chǎn)品包括發(fā)動(dòng)機(jī)及零部件和軸承產(chǎn)品。期內(nèi)收入及利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要由于控股子公司中航工業(yè)哈軸業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，哈軸產(chǎn)品面對(duì)航空、航天、高鐵等高端應(yīng)用，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.85 億元、凈利潤(rùn)0.25 億元，分別同比增長(zhǎng)15.2%和68.5%，均呈現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，目前其增長(zhǎng)水平、獲利能力均高于公司其他內(nèi)貿(mào)航空及衍生產(chǎn)品。我國(guó)處于戰(zhàn)略航空裝備高速發(fā)展期，公司發(fā)動(dòng)機(jī)及零部件目前仍有多個(gè)在研項(xiàng)目，且有部分項(xiàng)目已逐漸轉(zhuǎn)為小批量生產(chǎn)交付，前景良好，預(yù)計(jì)未來將逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    3、外貿(mào)航空產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，毛利率有所下降
    報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)外貿(mào)產(chǎn)品銷售收入 6.10 億元，較上年同期增長(zhǎng) 0.43 億元，增幅為 7.72%，外貿(mào)航空產(chǎn)品連續(xù)多年保持持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)定了公司的發(fā)展和增長(zhǎng)預(yù)期。期內(nèi)整個(gè)出口轉(zhuǎn)包行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、人工成本上漲，公司憑借高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品質(zhì)量管控體系和系列化的產(chǎn)品供應(yīng)體系在不利局面下實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。
    但由于產(chǎn)品降價(jià)、 人工成本上漲等因素的影響， 外貿(mào)毛利率水平較上年同期下降 6.44%。公司正通過加強(qiáng)內(nèi)控、提高生產(chǎn)工藝流程效率等方法積極應(yīng)對(duì)。
    4、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為0.15、0.23、0.31 元，維持“審慎推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率大幅波動(dòng)導(dǎo)致的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。