>> 首創(chuàng)證券-鳳凰傳媒(601928)智慧教育穩(wěn)步推進(jìn),全媒體戰(zhàn)略成效喜人-150824
| 上傳日期： |
2015/8/25 |
大?。?/td>
| 523KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張炬華 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)
智慧教育工程加快推進(jìn)，在線教育體系即將建成：2015 年上半年，公司職教業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)：與第三批高職中職師范學(xué)校如期簽約，僅此實(shí)現(xiàn)銷售收入超過(guò) 3000 萬(wàn)元；新增 78 門職教實(shí)訓(xùn)課程的軟件開發(fā)，預(yù)計(jì)到年底將累計(jì)達(dá)到 500 萬(wàn)課程軟件；基本完成職教云平臺(tái)項(xiàng)目，以在線教學(xué)資源與服務(wù)為核心，預(yù)計(jì)三季度上線運(yùn)營(yíng)，既為全國(guó)各院校提供三維互動(dòng)可視化教學(xué)資源租賃服務(wù)，也將面向社會(huì)公眾提供在線職教云服務(wù)。依托全國(guó)幼教出版第一的內(nèi)容資源優(yōu)勢(shì)，結(jié)合正在南京市成功運(yùn)作兩年和將在全省推進(jìn)的幼教服務(wù)政府采購(gòu)項(xiàng)目，鳳凰版幼教門戶網(wǎng)站亦將在下半年上線運(yùn)營(yíng)。上述項(xiàng)目的實(shí)施將在年內(nèi)構(gòu)成了完整的蓋、成體系的全國(guó)最大的在線教育體系，基本完成了傳統(tǒng)教育出版向數(shù)字化教育的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。
2015 年上半年，公司完成了北京鳳凰學(xué)易科技有限公司的注入工作，戰(zhàn)略投資者引進(jìn)亦已達(dá)成明確初步意向，評(píng)估工作也已基本完成；通過(guò)高考真題的率先發(fā)布，公司旗下學(xué)科網(wǎng)在 K12 全國(guó)在線教育板塊的影響力進(jìn)一步提升?？傮w說(shuō)來(lái)，公司在智慧教育、在線教育領(lǐng)域取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步，在強(qiáng)大內(nèi)容資源的支撐下，即將形成覆蓋K12、幼教、職教的在線教育體系。
大數(shù)據(jù)和網(wǎng)游業(yè)務(wù)成為全產(chǎn)業(yè)鏈布局亮點(diǎn)，全媒體出版貫通運(yùn)作：2015 年上半年，公司繼續(xù)圍繞數(shù)字化這一核心戰(zhàn)略，積極布局?jǐn)?shù)字產(chǎn)業(yè)和新興媒體，加大傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合力度，轉(zhuǎn)型已經(jīng)初見(jiàn)成效，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。其中，大數(shù)據(jù)和網(wǎng)游業(yè)務(wù)成為全產(chǎn)業(yè)鏈布局的亮點(diǎn)。大數(shù)據(jù)方面： 鳳凰數(shù)據(jù)有限公司去年成功取得 ISP、IDC 雙牌照，成為華東最大的云計(jì)算中心。上半年已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 8194 萬(wàn)元，利潤(rùn)達(dá)2000 萬(wàn)元，并且又推出了桌面云和校園管理云平臺(tái)兩大應(yīng)用產(chǎn)品。網(wǎng)游方面：鳳凰慕和網(wǎng)絡(luò)游戲的上市工作進(jìn)展順利，戰(zhàn)略投資者引進(jìn)接近完成，有望于明年實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，獲得更大的發(fā)展平臺(tái)，并且，年內(nèi)還將推出 7 款新版游戲，保持業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。通過(guò)并購(gòu) 3DM 及與鳳凰游俠的協(xié)同，公司在單機(jī)版游戲的全國(guó)市場(chǎng)占有份額已達(dá) 75%左右。影視方面：譯林影視公司和北京光線影業(yè)聯(lián)合出品的電影《左耳》，以5000 萬(wàn)元投資額收獲近 5 億票房。鳳凰傳奇影視劇播出反響較好，《劫中劫》等三部電視劇上星播放，電影《西西里艷陽(yáng)下》通過(guò)省局審核，《人民的名義》等 11 部影視劇立項(xiàng)籌備。公司依托雄厚的大眾出版資源和已有的數(shù)字產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的整合與嘗試，組建了全媒體大眾出版公司，在紙書出版、手機(jī)閱讀、游戲出版、影視制作等方面貫通運(yùn)作。此外，公司被新聞出版廣電總局列為“全國(guó)數(shù)字出版轉(zhuǎn)型示范單位”和“國(guó)家新聞出版信息標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)”首批成員單位，參與各項(xiàng)國(guó)家及省級(jí)項(xiàng)目。鳳凰傳媒的數(shù)字化板塊，已形成了產(chǎn)品、服務(wù)、前臺(tái)門戶，后臺(tái)支撐等完整的產(chǎn)業(yè)鏈和運(yùn)營(yíng)模式，加速成為公司新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。上半年，軟件開發(fā)、教育培訓(xùn)等新板塊營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng) 25%，毛利率超過(guò) 75%。
出版龍頭新舊業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)，長(zhǎng)期走勢(shì)看好：我們認(rèn)為，公司作為全國(guó)出版龍頭，在“互聯(lián)網(wǎng)+出版”政策利好的有利背景下，新舊業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)，多元化業(yè)務(wù)創(chuàng)新積極，能夠有效整合現(xiàn)有資源。預(yù)計(jì)公司原有業(yè)務(wù)2015-2016 年?duì)I業(yè)總收入為110.80 億元和127.42 億元，同比增長(zhǎng)15.20%和15.00%；歸屬上市公司凈利潤(rùn)為16.09 億元和17.93 億元，同比增長(zhǎng)33.41%和 11.43%。同比 EPS 為0.63、0.70，對(duì)應(yīng) 2015 年4 月22 日收盤價(jià)17.90 元 PE 為28.41 和25.57 倍。綜上所述，我們決定維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示 圖書出版行業(yè)增速下滑；國(guó)家教育政策出現(xiàn)重大變化；文化地產(chǎn)擴(kuò)張進(jìn)度減緩；并購(gòu)后新老業(yè)態(tài)不匹配
|
|
