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    投資影響
    我們將2015-17 年每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)4.5%/7.6%/8.8%以計(jì)入中國汽車市場(chǎng)增長前景走軟和研發(fā)支出上升的影響。因此，我們將福耀A/H 股基于2015 年預(yù)期市凈率-2015-17 年預(yù)期凈資產(chǎn)回報(bào)率均值的12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至人民幣17.46 元/18.09 港元（原為人民幣18.77 元/19.45 港元）。我們維持15%的零部件行業(yè)溢價(jià)不變。我們維持對(duì)福耀A/H 股的買入/中性評(píng)級(jí)。主要風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)和汽車需求放緩、全球擴(kuò)張慢于預(yù)期、與整車生產(chǎn)企業(yè)的關(guān)系弱化、繼任風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)和執(zhí)行狀況改善/惡化。