>> 銀河證券-四川九洲(000801)空管和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務發(fā)展較快,持續(xù)較好-150825
| 上傳日期： |
2015/8/27 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
鞠厚林，傅楚雄 |
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2．我們的分析與判斷
（一）數(shù)字電視業(yè)務需尋找新的增長點
上半年，公司的數(shù)字電視業(yè)務實現(xiàn)營收8.51 億元，同比降低15.89%，毛利率小幅上升0.72%至20.11%。
該業(yè)務營收下滑，我們認為與我國國內(nèi)廣電數(shù)字整體轉(zhuǎn)換進入尾聲，市場需求增長緩慢有關。公司需要尋找新的增長點應對行業(yè)放緩態(tài)勢。目前，公司逐漸開拓非廣電領域業(yè)務，并與華為在無源光網(wǎng)絡產(chǎn)品領域展開了合作。
（二）空管業(yè)務穩(wěn)定增長
公司上半年完成非公開發(fā)行，空管和物聯(lián)網(wǎng)成為主營業(yè)務?？展軜I(yè)務上年年實現(xiàn)營收2.25 億元，同比增長 5.23 %，凈利潤4033.60 萬元，同比增長11.67 %。
公司在我國軍航空管市場地位較高，收入和利潤來源穩(wěn)定增長。目前公司也在積極開拓民航空管市場，并取得一定突破。預計未來隨著我國通航政策的放開，民航業(yè)務也將貢獻可觀收入和利潤。
（三）物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務軍民市場兩翼齊飛實現(xiàn)較快增長公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)收入1.29 億元，同比增長18.89 %，凈利潤1700.02 萬元，同比增長 118.27 %。
軍用市場方面，公司的航材信息管理系統(tǒng)已在空軍、海軍、陸航部署，在該領域公司處于領先地位，未來公司還將在軍用物聯(lián)網(wǎng)領域繼續(xù)開拓總參、總后等重點領域。民用市場方面，公司主要圍繞商務部肉菜溯源系統(tǒng)、中藥材溯源系統(tǒng)建設為方向，目前相關設備已推廣到18 個大型城市中。預計物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務未來仍將保持較快增長。
3．投資建議
空管業(yè)務和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務成為公司發(fā)展亮點，公司未來仍有持續(xù)整合集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的潛力。預計公司2015-2016 年EPS 分別為0.52和0.65 元，維持推薦評級。
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