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考慮到下半年LED 小間距產(chǎn)品的訂單完成加速以及勵豐文化、金立翔的并表，下半年業(yè)績有望提速。
    軍工資源、北方資源優(yōu)勢開始顯現(xiàn)
    報告期內，LED 小間距電視實現(xiàn)新簽訂單5.4 億，確認收入2.5 億，同比增長30.63%。其中來自于政府機構的LED 小間距電視營收增至7470 萬，同比增加267.43%。來自于軍工機構的營收增至3744 萬，同比增加 78.7%。如我們所判斷，公司在政府、軍工資源上的優(yōu)勢開始得到體現(xiàn)（公司是唯一扎根在北方的LED 小間距上市公司，近期取得的“武器裝備科研生產(chǎn)許可證”也是業(yè)內唯一一家，產(chǎn)品遍布四總）。
    擬收購PLANAR，海外業(yè)務帶來更大看點
    報告期內，實現(xiàn)海外新簽訂單2.3 億，確認收入1.43 億，同比增長63.01%，并且毛利率提高至44.59%。隨著公司境外架構搭建完成，產(chǎn)品知名度進一步提高（俄羅斯勝利日慶典、美國超級碗、韓國健康委員會等項目），境外盈利能力大幅增加。公司于2015 年8 月17 日發(fā)布《關于收購PLANAR SYSTEMS,INC.100%股權的公告》，本次收購完成后，將進一步利用PLANAR 公司的營銷渠道以及其在該領域的品牌知名度，迅速擴大LED 小間距電視在國際市場的滲透率。合并PLANAR 后，預計2016 年，美國子公司營業(yè)收入將達到15億元人民幣，凈利潤將超過1 億元。
    整合取得明顯效果，四輪融合策略即將落地
    公司已經(jīng)成功收購5 家境內企業(yè)，其中互聯(lián)億達和金達照明超額完成2014 年業(yè)績承諾，預計將大幅超額完成2015 年業(yè)績承諾。勵豐文化、金立翔將在三季度貢獻利潤，考慮到兩家公司的季節(jié)性特征，下半年為收入和利潤釋放期，預計將提供近9000 萬凈利潤。同時，公司四輪驅動業(yè)務已經(jīng)健全，將于三季度落地PPP 建設規(guī)劃內容和實施項目。
    盈利預測及估值
    公司是LED 小間距產(chǎn)品龍頭標的， LED 小間距產(chǎn)品市場爆發(fā)+外延標的業(yè)績增厚打開公司未來發(fā)展空間，我們預測公司未來三年歸屬母公司凈利潤為3.3億、4.9 億、6.8 億，對應EPS 為為0.44、0.65、0.91 元/股，對應PE46.29、31.11、22.30 倍?？紤]到公司業(yè)績的高成長性以及外延發(fā)展預期，維持買入評級。