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    中航工業(yè)入主寶勝集團(tuán)，打造航空航天線纜主要供應(yīng)商，加快行業(yè)內(nèi)資源整合。中航工業(yè)目標(biāo)以寶勝為平臺(tái)，積極開拓航空航天等高端線纜市場(chǎng)，加快行業(yè)內(nèi)資源整合，打造寶勝成為國內(nèi)高端線纜龍頭供應(yīng)商。目前，我國航空線纜市場(chǎng)總需求可達(dá)10 億元左右，主要依靠國外進(jìn)口，我們判斷公司具備行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)實(shí)力，進(jìn)軍航空航天線纜市場(chǎng)優(yōu)先享受中航工業(yè)渠道優(yōu)勢(shì)，有望大幅提高公司產(chǎn)品盈利能力。同時(shí)，我們認(rèn)為公司擬收購“上海上纜”和“東莞日新”等高端線纜業(yè)務(wù)，將在產(chǎn)品與市場(chǎng)雙端產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有望進(jìn)一步打開公司高端線纜產(chǎn)品的成長空間。
    中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L可期。2015 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤4882.6 萬元，同比增長13.20%，我們認(rèn)為公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L符合預(yù)期。公司全面推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增加值和產(chǎn)品費(fèi)率考核，2014 年三大費(fèi)率全部下降，2015 年上半年產(chǎn)品毛利率有所回升。目前，股權(quán)激勵(lì)第一期已滿足行權(quán)條件，我們認(rèn)為根據(jù)公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件，2015-17 年公司主營業(yè)務(wù)收入增長有望超過20%。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：航空航天線纜研發(fā)與推廣不達(dá)預(yù)期