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>> 廣發(fā)證券-金風(fēng)科技(002202)公司行業(yè)優(yōu)勢明顯,業(yè)績高增長持續(xù)-150827
上傳日期:   2015/8/28 大小:   622KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   
評級:   -- 作者:   韓玲
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公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤13.43 億元人民幣,較上年同期增加10.15 億元,同比增加309.3%。公司EPS 增至0.46(+276.69%),并向全體股東每10 股派4 元人民幣現(xiàn)金。
    行業(yè)提升裝機(jī)目標(biāo)保障風(fēng)機(jī)銷售,自營風(fēng)場貢獻(xiàn)收益
    截止2015 年6 月底,公司在手訂單共計(jì)12217MW。今年公司訂單有百分之五十集中在中部和南部,受北方限電影響將減小。大量的在手訂單對2015、2016 年銷量形成強(qiáng)有力的支撐,預(yù)計(jì)2015 年風(fēng)機(jī)銷量將超過5GW。
    公司目前風(fēng)電場累計(jì)裝機(jī)1771MW,在建風(fēng)電場1.3GW,預(yù)期未來幾年的年新增裝機(jī)量均會在1GW 左右, 2015年-2017 年末累計(jì)裝機(jī)容量將分別達(dá)2.8GW、3.8GW、4.8GW。今年上半年公司風(fēng)電場運(yùn)營凈利潤2.8 億元,預(yù)期2015 年全年為公司貢獻(xiàn)凈利潤約6.2 億元,2016 年貢獻(xiàn)9.3 億元,至2017 年將達(dá)約12.7 億元。風(fēng)電場由于有著穩(wěn)定的收入,在未來公司的凈利潤貢獻(xiàn)中的份額會逐步提升。
    風(fēng)機(jī)價格穩(wěn)定毛利上升,運(yùn)維市場、微電網(wǎng)協(xié)同發(fā)展
    2015 年上半年,各類型的風(fēng)機(jī)銷量均有大幅提升,其中以1.5MW 機(jī)型增幅最大,適用于弱風(fēng)區(qū)的2.0MW 及以上機(jī)型招標(biāo)情況也較為樂觀。公司的服務(wù)板塊毛利較低,其主要業(yè)務(wù)構(gòu)成為EPC 承包建設(shè)和運(yùn)維,其中EPC 利潤較低,僅為10%左右。未來公司的運(yùn)維市場有望擴(kuò)張,公司力爭做高附加值的服務(wù),通過智能化管理、對機(jī)組運(yùn)行大數(shù)據(jù)的分析,對高價值服務(wù)提供支撐。針對微電網(wǎng),公司目前有2 個示范性項(xiàng)目,兼具風(fēng)機(jī)、太陽能、微燃機(jī)(調(diào)峰)和儲能設(shè)施,因此目前微電網(wǎng)的盈利判斷較難,有待進(jìn)一步的實(shí)踐。
    盈利預(yù)測與估值:
    預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年的EPS 分別為1.1 元,1.37 元
 
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