久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    報(bào)告期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要原因是：1）去年底重組后高端染料業(yè)務(wù)納入合并報(bào)表范圍，盈利能力大幅提升；2）醫(yī)藥業(yè)務(wù)通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)優(yōu)化及費(fèi)用控制，盈利能力較去年大幅提升。2014 年10月公司資產(chǎn)重組完成，收購(gòu)東港投資（王云富為實(shí)際控制人）、勤進(jìn)投資合計(jì)持有的臺(tái)州前進(jìn)100%股權(quán)。臺(tái)州前進(jìn)主打產(chǎn)品活性艷藍(lán)KN-R，是該產(chǎn)品的全球領(lǐng)先供應(yīng)商。臺(tái)州前進(jìn)的盈利能力顯著高于原有醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)，報(bào)告期臺(tái)州前進(jìn)納入合并報(bào)表范圍，盈利能力大幅提升。
    重組前公司原有醫(yī)藥業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及合同定制和制劑規(guī)模提升，整體毛利率水平不斷提高。重組前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是化學(xué)原料藥和醫(yī)藥中間體。報(bào)告期內(nèi)，克林霉素系列作為公司傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，始終保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)；培南類(lèi)銷(xiāo)售相比去年有所好轉(zhuǎn)，高附加值高級(jí)中間體和原料藥占比不斷提高，帶動(dòng)整體毛利率水平提升。公司憑借完善的基礎(chǔ)設(shè)施、出色的技術(shù)水平和較低的成本，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。公司和輝瑞、BII 等國(guó)際大公司合作多年，具有豐富經(jīng)驗(yàn)。近三年，公司國(guó)際定制加工業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)。公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)正恢復(fù)到正常盈利水平，顯著改善公司業(yè)績(jī)。
    染料產(chǎn)品種類(lèi)及產(chǎn)量加大拓展，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。臺(tái)州前進(jìn)活性艷藍(lán)KN-R 產(chǎn)能8000 噸，年產(chǎn)1.5 萬(wàn)噸活性艷藍(lán)KN-R 染料技改項(xiàng)目正逐步試產(chǎn)，同步實(shí)施配套中間體升級(jí)改造項(xiàng)目（有利于降低生產(chǎn)成本），建成后形成年產(chǎn)5000 噸氨基油、1500 噸間位酯、300噸烷基酯的生產(chǎn)能力。同時(shí)臺(tái)州前進(jìn)還儲(chǔ)備了多種藍(lán)系染料，正逐漸投放市場(chǎng)。未來(lái)公司將由單一蒽醌系列活性藍(lán)色染料產(chǎn)品向甲臢型活性藍(lán)、含氟活性藍(lán)等10 多種活性藍(lán)色染料產(chǎn)品延伸，有助于提升應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)有利于擴(kuò)大高端染料產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升市場(chǎng)份額。
    維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司通過(guò)新產(chǎn)品擴(kuò)展和產(chǎn)能擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)。基于審慎性原則，暫不考慮增發(fā)因素，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 至0.88、1.20 和1.60 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：染料行業(yè)環(huán)保整治力度低于預(yù)期；染料價(jià)格大幅波動(dòng)。