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    冰洗增長亮眼，盈利能力提升，但收入增速趨于下降
    2015 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入825 億元，同比上升7%；歸屬于股東的凈利潤83 億元，較上年同期增長26%，對應(yīng)EPS 1.97 元，凈利率11%。Q2單季收入400 億，同比增長3%，歸母凈利潤50 億元，同比增長22%。
    分產(chǎn)品：空調(diào)收入428 億元（+3%），冰箱收入60 億（+20%），洗衣機(jī)57 億（+23%），小家電193 億（+9%）。利潤增速基本符合我們預(yù)期。
    轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)：O2O 戰(zhàn)略、“雙智”戰(zhàn)略逐步落地
    2015 年上半年，美的電商全網(wǎng)零售額突破70 億（yoy+78%），線下美的旗艦店總數(shù)突破2100 家（相比2014 年底增加200 家），O2O 戰(zhàn)略推進(jìn)順利。同時(shí)公司智慧家居戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，與小米的合作初顯成效，智能產(chǎn)品占比不斷提升。8 月公司再與日本安川合作開發(fā)工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人市場，智能制造成為未來的新發(fā)展方向之一。
    下半年增長壓力或進(jìn)一步增大
    我們認(rèn)為目前家電行業(yè)增長壓力較大，行業(yè)競爭日趨激烈，上半年公司空調(diào)業(yè)務(wù)已經(jīng)開始承壓，而下半年增長壓力可能還會增加。
    風(fēng)險(xiǎn)：下半年增長壓力增大，業(yè)績增速持續(xù)下滑